東奧信仰提示：財管第5章內容不多，近年教材也沒有什么變化，分值大部分年份會很少，但2012年也考過計算分析題。就選擇題而言，主要是對債券和股票的基本概念和分類進行辨析，備考方法就是理解基礎上記住結論，同時，要能很有速度地做出一些計算型選擇題。更詳細內容請參見東奧財管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義，以下內容由本人整理：

2014注會財管第五章客觀題常見考點

　　一、債券價值的影響因素(比較容易理解)

　　(一)面值越大，債券價值越大(同向)。

　　(二)票面利率越大，債券價值越大(同向)。

　　(三)折現率越大，債券價值越小(反向)。

　　二、債券定價的基本原則：

　　(一)折現率等于債券利率時，債券價值就是其面值;

　　(二)如果折現率高于債券利率，債券的價值就低于面值;

　　(三)如果折現率低于債券利率，債券的價值就高于面值。

　　三、平息債券：

　　(一)付息期無限小(不考慮付息期間變化)

　　1.溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降

　　2.平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變

　　3.折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升

　　東奧信仰提示：最終都會向面值靠近。

　　【注意】其他條件相同情況下，對新發債券來說：

　　1.溢價發行的債券，期限越長，價值越高;

　　2.折價發行的債券，期限越長，價值越低;

　　3.平價發行的債券，期限長短不影響價值。

　　(二)流通債券(考慮付息期之間的變化)

　　流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性變動。

　　四、零息債券

　　隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。

　　五、到期一次還本付息債券

　　隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。

　　六、利息支付頻率

　　債券付息期越短價值越低的現象，僅出現在折價出售的狀態。如果債券溢價出售，則情況正好相反。

　　結論:

　　(一)對于折價發行的債券，加快付息頻率，價值下降;

　　(二)對于溢價發行的債券，加快付息頻率，價值上升;

　　(三)對于平價發行的債券，加快付息頻率，價值不變。

　　七、到期收益率：

　　1.平價發行的債券，其到期收益率等于票面利率;

　　2.溢價發行的債券，其到期收益率低于票面利率;

　　3.折價發行的債券，其到期收益率高于票面利率。

　　八、股票的價值與預期收益率的確定

　　更詳細內容請參見東奧財管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義。

　　2014注會《財務成本管理》考試客觀題常見考點