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東奧信仰提示：財管第4章屬于全書的基礎章節，主要是為后續的計算提供基本工具，本章主要涉及財務管理兩個最為核心的概念：時間價值和風險。關于時間價值，選擇題常考各種比率是否互為倒數;關于風險，很多表述都容易成為選擇題考點，重難點在資本市場線與證劵市場線。更詳細內容請參見閆華紅和田明兩位老師的課件和講義。以下是本人總結的內容：
2014注會財管第四章客觀題常見考點
一、【稍作解釋】普通年金是從第1期開始每期期末開始計算，如果是從第1期開始每期期初開始計算，就是預付年金。(期初就支付，是為“預付”。)如果是從第2期或第N期(N≥3)開始收付的，是為遞延年金。
關于一些基本公式，這里就不一一羅列了。
二、 預付年金終值和現值的計算公式
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預付年金終值 |
方法1：
=同期的普通年金終值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i） |
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方法2：
=年金額×預付年金終值系數=A×[（F/A，i，n+1）-1] | |
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預付年金現值 |
方法1：
=同期的普通年金現值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i） |
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方法2：
=年金額×預付年金現值系數=A×[（P/A，i，n-1）+1] |
三、系數間的關系——關于預付年金
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名 稱 |
系數之間的關系 |
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預付年金終值系數與普通年金終值系數 |
（1）期數加1，系數減1
（2）預付年金終值系數=普通年金終值系數×（1+i） |
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預付年金現值系數與普通年金現值系數 |
（1）期數減1，系數加1
（2）預付年金現值系數=普通年金現值系數×（1+i） |
四、【倒數關系總結】(償債基金與資本回收是常考點)
(一)單利終值系數與單利現值系數
(二)復利終值系數與復利現值系數
(三)普通年金終值系數與償債基金系數
(四)普通年金現值系數與資本回收系數
五、報價利率、計息期利率和有效年利率之比較
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報價
利率 |
是指銀行等金融機構提供的利率，也被稱為名義利率。 |
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計息期
利率 |
是指借款人對于每1元本金每期支付的利息。
它可以是年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。 |
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有效年
利率 |
是指按給定的計息期利率每年復利次數計算利息時，能夠產生相同結果的每年復利一次的年利率，也稱等價年利率。 |
六、【對風險的正確理解】
(一)風險既包括負面效應的不確定性，還包括正面效應的不確定性。系統風險不能通過分散化投資來實現。
(二)當預期值相同時，標準差越大，風險越大。變化系數衡量風險不受預期值是否相同的影響。
(三)資產組合可以分散風險，但不能完全消除風險。
(四)證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應就越強。
更詳細內容請參見東奧財管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義
七、證券市場線與資本市場線的比較
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證券市場線 |
資本市場線 | |
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描述 的內容 |
描述的是市場均衡條件下單項資產或資產組合（無論是否已經有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系。 |
描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的的期望收益與風險之間的關系。 |
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測度風險
的工具 |
單項資產或資產組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數。 |
整個資產組合的標準差。 |
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適用 |
單項資產或資產組合（無論是否有效分散風險） |
有效組合 |
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斜率與投資人對待風險態度的關系 |
市場整體對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的風險補償越大，對風險資產的要求收益率越高。 |
不影響直線的斜率。
【提示】投資者個人對風險的態度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風險資產組合。 |
責任編輯：龍貓的樹洞
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