要想學(xué)好注會戰(zhàn)略，掌握重要考點(diǎn)很有必要，但死記硬背遠(yuǎn)沒有理解性記憶更有效果。以下是2023年注會戰(zhàn)略重要考點(diǎn)講解，大家快來打卡學(xué)習(xí)吧！

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【知識點(diǎn)】財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第三章： 戰(zhàn)略選擇

第三節(jié)： 職能戰(zhàn)略

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1.實(shí)務(wù)中的股利政策

（1）固定股利政策

定義：每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利。

特點(diǎn)：為投資者提供可預(yù)測的現(xiàn)金流量，減少管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動的機(jī)會。但是，盈余下降時(shí)也可能導(dǎo)致股利發(fā)放遇到一些困難。適用于成熟的、生產(chǎn)能力擴(kuò)張的需求較少、且獲利比較穩(wěn)定的企業(yè)。

（2）固定股利支付率政策

定義：企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股收益保持不變。

特點(diǎn)：能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關(guān)系，但是投資者無法預(yù)測現(xiàn)金流，無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損，這種方法就會出現(xiàn)問題。

（3）零股利政策

定義：所有剩余盈余都留存于企業(yè)。

特點(diǎn)：在成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價(jià)的增長中。但是，當(dāng)成長階段已經(jīng)結(jié)束，并且項(xiàng)目不再有正的凈現(xiàn)值時(shí)，就需要制定新的股利分配政策。

（4）剩余股利政策

定義：只有在沒有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會支付股利。

特點(diǎn)：在成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)中比較常見。

提示：項(xiàng)目凈現(xiàn)值為正，表明投資項(xiàng)目可行。因此，剩余股利政策是指在沒有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會支付股利，即凈利潤先滿足投資項(xiàng)目的資本需求，然后有剩余才給股東分配股利。

2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

（1）基于產(chǎn)品生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

①企業(yè)在產(chǎn)品生命周期不同發(fā)展階段的經(jīng)營特征

②經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四種搭配。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小是由特定的經(jīng)營戰(zhàn)略決定的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小是由資本結(jié)構(gòu)決定的，它們共同決定了企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。

高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配

特點(diǎn)：具有很高的總體風(fēng)險(xiǎn)。該種搭配不符合債權(quán)人的要求，符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的要求。

舉例：

一個(gè)處于產(chǎn)品導(dǎo)入期的高科技公司，假設(shè)能夠通過借款取得大部分資金，那么它破產(chǎn)的概率很大，而成功的可能性很小。

高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配

特點(diǎn)：具有中等程度的總體風(fēng)險(xiǎn)。該種搭配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。

舉例：一個(gè)處于產(chǎn)品導(dǎo)入期的高科技公司，主要使用權(quán)益籌資，較少使用或不使用負(fù)債籌資。

低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配

特點(diǎn)：具有中等程度的總體風(fēng)險(xiǎn)。該種搭配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配

舉例：一個(gè)處于產(chǎn)品成熟期的公用企業(yè)，大量使用借款籌資。

低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配

特點(diǎn)：具有很低的總體風(fēng)險(xiǎn)。該種搭配不符合權(quán)益投資人的期望，是一種不現(xiàn)實(shí)的搭配。

舉例：一個(gè)處于產(chǎn)品成熟期的公用企業(yè)，只借入很少的債務(wù)資本。

（2）基于創(chuàng)造價(jià)值或增長率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

①現(xiàn)金狀況與價(jià)值創(chuàng)造

②價(jià)值創(chuàng)造和增長率矩陣（財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣）

增值型現(xiàn)金短缺

對策：暫時(shí)性高速增長的資金問題可以通過短期借款來解決。

長期性高速增長的資金問題有兩種解決途徑：

a.提高可持續(xù)增長率：

提高經(jīng)營效率：降低成本、提高價(jià)格、降低營運(yùn)資金、剝離部分資產(chǎn)、改變供貨渠道。

改變財(cái)務(wù)政策：停止支付股利、增加借款的比例。

b.增加權(quán)益資本：

增發(fā)股份；兼并成熟企業(yè)。

特征：該業(yè)務(wù)往往處于業(yè)務(wù)成長期，一方面該業(yè)務(wù)能夠帶來企業(yè)價(jià)值增值，另一方面其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以支持業(yè)務(wù)增長，會遇到現(xiàn)金短缺的問題。在這種情況下，業(yè)務(wù)增長越快，現(xiàn)金短缺越嚴(yán)重。

增值型現(xiàn)金剩余

對策：a.加速增長：內(nèi)部投資、收購相關(guān)業(yè)務(wù)。

b.分配剩余現(xiàn)金：增加股利支付、回購股份。

特征：該業(yè)務(wù)往往隨著企業(yè)發(fā)展，獲得持續(xù)增長的現(xiàn)金凈流量。其內(nèi)外部環(huán)境也發(fā)生了一系列的變化，新技術(shù)不斷成熟，新產(chǎn)品逐漸被市場接受，目標(biāo)市場逐步穩(wěn)定，獲利水平持續(xù)增長，為企業(yè)帶來預(yù)期的現(xiàn)金流。這時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流量足以滿足其自身發(fā)展需求，即該業(yè)務(wù)單元能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來價(jià)值增值。

減損型現(xiàn)金剩余

對策：①提高投資資本回報(bào)率：提高稅后經(jīng)營利潤率、提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。②降低資本成本。③出售業(yè)務(wù)單元。

特征：該業(yè)務(wù)雖然能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量維持自身發(fā)展，但是業(yè)務(wù)的增長反而會降低企業(yè)的價(jià)值，這是業(yè)務(wù)處于衰退期的前兆。

減損型現(xiàn)金短缺

對策：a.徹底重組。b.出售。

特征：該業(yè)務(wù)既不能帶來企業(yè)價(jià)值的增值，又由于其可持續(xù)增長率過低，即企業(yè)自身能夠提供的資金少，達(dá)不到自身發(fā)展所需的資金，因此也會造成現(xiàn)金短缺。

【提示】關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中4種情況相應(yīng)對策的理解

若涉及“增值型”，則需解決資金問題，如缺錢怎么辦（增值型現(xiàn)金短缺），錢多如何花（增值型現(xiàn)金剩余）。

若涉及“減損型”，則需要解決價(jià)值減損問題（減損型現(xiàn)金剩余）。若其錢還不富裕的話，則要考慮是否有存在的必要（減損型現(xiàn)金短缺）。

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本文知識點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)東奧名師田明老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，田明老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容，點(diǎn)擊圖片試讀更多！

以上就是注會戰(zhàn)略“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識點(diǎn)的講解，希望能夠幫助大家更好地理解這部分知識點(diǎn)。只要功夫深鐵杵磨成針，努力定會有收獲！祝愿大家順利通過2023年注會考試！

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