風險理財的策略與方案_2020年注會《戰略》預習知識點

來源：東奧會計在線責編：樊蕾2020-01-07 16:40:07

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3科

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風險理財的策略與方案_2020年注會《戰略》預習知識點

【內容導航】

選擇風險理財策略的原則和要求

對金融衍生產品的選擇

【所屬章節】

第六章風險與風險管理

【知識點】風險理財的策略與方案

風險理財的策略與方案

一、選擇風險理財策略的原則和要求

(1)與公司整體風險管理策略一致。選擇風險理財的策略，要與公司整體風險管理策略通盤考慮。應根據公司風險管理整體策略確定的風險偏好和承受度確定風險理財的目標，并量化風險的特性及其價值。要考慮到諸如對公司的資產負債率等方面的影響，以及對諸如“零容忍度”的具體安排等問題。

(2)與公司所面對風險的性質相匹配。要采用與公司所面對風險的性質相匹配的風險理財手段。

(3)選擇風險理財工具的要求。風險理財工具有多種，如準備金、保險、應急資本、期貨、期權、其他衍生產品等，企業在選擇這些風險理財工具時，要考慮如下幾點：合規的要求;可操作性;法律法規環境;企業的熟悉程度;風險理財工具的風險特征;不同的風險理財手段可能適用同一風險。

(4)成本與收益的平衡。選擇風險理財策略時，要考慮風險管理的成本與收益的平衡原則。風險理財的基礎是對風險的定價，相對于其他的風險手段，風險理財的成本與收益比較容易計算。但是要注意糾正忽視風險價值的心理。

企業選擇的風險理財方案的復雜程度取決于風險的性質、企業的資源能力等多方面因素。

二、對金融衍生產品的選擇

在企業選擇風險理財的策略與方案時，涉及對金融衍生產品的選擇。

(1)金融衍生產品的概念和類型

衍生產品是其價值決定于一種或多種基礎資產或指數的金融合約。常用衍生產品包括：遠期合約、互換交易、期貨、期權等。

①遠期合約(Forward Contract)

遠期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產的合約。遠期合約是必須履行的協議，不像可選擇不行使權利(即放棄交割)的期權。遠期合約亦與期貨不同，其合約條件是為買賣雙方量身定制的，通過場外交易(OTC)達成，而后者則是在交易所買賣的標準化合約。遠期合約規定了將來交換的資產、交換的日期、交換的價格和數量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。遠期合約主要有遠期利率協議、遠期外匯合約、遠期股票合約。②互換交易(Swap Transaction，Swaps)

互換交易主要指對相同貨幣的債務和不同貨幣的債務通過金融中介進行互換的一種行為。③期貨(Futures)

期貨是指在約定的將來某個日期按約定的條件(包括價格、交割地點、交割方式)買入或賣出一定標準數量的某種資產。期貨合約是期貨交易的買賣對象或標的物，是由期貨交易所統一制定的、規定了某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。期貨價格是通過公開競價而達成的。④期權(Option)

期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。這種金融衍生工具的最大魅力在于，可以使期權的買方將風險鎖定在一定的范圍之內。從其本質上講，期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對于是否進行交易行使其權利，而義務方必須履行。在期權交易時，購買期權的合約方稱做買方，而出售合約的一方則叫做賣方;買方即是權利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。

按賦予期權持有人的權利的不同，期權可分為買方期權和賣方期權兩類：

買方期權，即看漲期權，是指賦予期權持有人在期權有效期內按履約價格買進(但不負有必須買進的義務)規定的資產的權利。

賣方期權，即看跌期權，是指期權持有人在期權有效期內按履約價格賣出(但不負有必須賣出的責任)規定的資產的權利。

按照期權執行時間，期權分為歐式期權和美式期權。如果該期權只能在到期日執行，則稱為歐式期權。如果該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執行，則稱為美式期權。

(2)衍生產品的特點

①優點：準確性;時效;使用方便;成本優勢;靈活性;對于管理金融市場等市場風險有不可替代的作用。

②缺點：衍生產品的杠桿作用很大，因而風險很大，如用來投機可能會造成巨大損失。

(3)運用衍生產品進行風險管理需具備的條件

①滿足合規要求;

②與公司的業務和發展戰略保持一致;

③建立完善的內部控制措施，包括授權、計劃、報告、監督、決策等流程和規范;

④采用能夠準確反映風險狀況的風險計量方法，明確頭寸、損失、風險限額;