終極股東對于中小股東隧道挖掘問題_2020年注會《戰略》答疑
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新大洲控股股份有限公司（以下簡稱新大洲）是一家在深圳證券交易所上市的公司。恒陽牛業為新大洲公司第一大股東尚衡冠通實際控制人陳陽友控制下的企業。陳陽友間接持有恒陽牛業34.89%的股權，并擔任恒陽牛業董事。新大洲全資子公司寧波恒陽進口的冷凍牛肉大部分銷售給恒陽牛業，恒陽牛業及其子公司又向新大洲全資子公司上海恒陽銷售牛肉。在這種業務模式中，恒陽牛業既是客戶角色，又是供應商角色。上海恒陽與恒陽牛業付款模式為先款后貨。寧波恒陽早期商業模式基本遵循先款后貨原則，后經雙方協商并簽訂協議，約定賬期為三個月。同時，寧波恒陽賣給恒陽牛業的牛肉的單價要比賣給第三方便宜接近20%，上海恒陽向恒陽牛業平均采購價格比向第三方采購價格高出接近28%。2018年度因上述交易導致新大洲存在被恒陽牛業非經營性資金占用的情況，合計金額為4.77億元，被中國證監會立案調查，存在退市風險。上述終極股東對于中小股東的“隧道挖掘”問題主要表現在（ ）。
A.濫用公司資源
B.直接占用資源
C.掠奪性財務活動
D.通過關聯交易進行利益輸送
正確答案：B，D
【提問】寧波恒陽賣給恒陽牛業的牛肉的單價要比賣給第三方便宜接近20%，上海恒陽向恒陽牛業平均采購價格比向第三方采購價格高出接近28%。不是掠奪性資本運作嗎？
【答疑】尊敬的學員，您好：
您的理解稍微有一些偏差。寧波恒陽賣給恒陽牛業的牛肉的單價要比賣給第三方便宜接近20%，上海恒陽向恒陽牛業平均采購價格比向第三方采購價格高出接近28%。高價買，低價賣這屬于關聯交易。掠奪性財務活動更為復雜和隱蔽，具有多種表現形式，具體可以分為掠奪性融資、內幕交易、掠奪性資本運作和超額股利等。掠奪性資本運作。掠奪性資本運作活動，有點類似于資產租用和交易活動，但是掠奪性資本運作的標的物是公司的股權。所以這里不屬于。
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注：答疑內容出自東奧《戰略》教研團隊
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