2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為10月13日——14日，雖然看起來時(shí)間還有很多，但是真正能夠用在學(xué)習(xí)上的時(shí)間并不多，所以大家要好好珍惜時(shí)間，每天跟著小編一起學(xué)習(xí)考點(diǎn)。

【所屬章節(jié)】

公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理 第四章 戰(zhàn)略實(shí)施——戰(zhàn)略實(shí)施—— 企業(yè)利益相關(guān)者的利益矛盾與均衡

【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)利益相關(guān)者的利益矛盾與均衡

利益相關(guān)者的利益矛盾和沖突主要表現(xiàn)在以下幾方面。

(一)投資者與經(jīng)理人員的矛盾與均衡

廠商的目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化，這對(duì)19世紀(jì)資本主義以所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合一的古典式企業(yè)制度來說是不成問題的。但是，伴隨現(xiàn)代公司制企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展，企業(yè)制度經(jīng)歷了由所有權(quán)與控制權(quán)合一的“企業(yè)主企業(yè)”到兩權(quán)分離的“經(jīng)理控制型”企業(yè)的演化。鮑莫爾提出了“銷售最大化”假說，馬里斯提出了“增長(zhǎng)最大化”假說，威廉森提出了“經(jīng)理效用”模型，都對(duì)傳統(tǒng)的利潤(rùn)最大化理論提出了挑戰(zhàn)。

這些假說和模型被稱之為“經(jīng)理型廠商理論”，其共同點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)經(jīng)理為了追求個(gè)人效用最大化目標(biāo)，而有可能背離最大利潤(rùn)原則。經(jīng)理型廠商理論將經(jīng)理效用函數(shù)納入企業(yè)的目標(biāo)函數(shù)中，用多目標(biāo)取代利潤(rùn)最大化這單一目標(biāo)，在一定程度上揭示了股東與經(jīng)理之間的矛盾，可以解釋用簡(jiǎn)單的利潤(rùn)最大化假說解釋不了的企業(yè)行為。

這三個(gè)模型的共同點(diǎn)是以經(jīng)理(管理者)主導(dǎo)企業(yè)為前提。在此前提下各自的主要特征在于有關(guān)經(jīng)理行為目標(biāo)及股東約束條件的不同假設(shè)。

1.鮑莫爾的“銷售最大化”模型

鮑莫爾把在某種利潤(rùn)約束條件下追求銷售總收益最大化看作是企業(yè)的典型目標(biāo)。這里的利潤(rùn)約束是指企業(yè)股東認(rèn)可的最低利潤(rùn)水平。鮑莫爾認(rèn)為，企業(yè)之所以追求利潤(rùn)約束下的銷售最大化，主要是因?yàn)殇N售量與經(jīng)理人員的薪酬存在正相關(guān)關(guān)系，其次是因?yàn)殇N售量下降會(huì)使得企業(yè)喪失一部分客戶和分銷商，降低企業(yè)在資本市場(chǎng)上的融資能力。

銷售最大化假說，即如經(jīng)理人認(rèn)為自己的報(bào)酬和職業(yè)威望更多的取決于銷售額而不是利潤(rùn)時(shí)，他會(huì)放棄企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)而追求銷售最大化目標(biāo)，當(dāng)然這種追求要受到股東要求投資有一個(gè)最低收益率的約束。如果利潤(rùn)低于股東所能接受的水平，經(jīng)理就有被辭退的可能。

2.馬里斯的增長(zhǎng)最大化模型(“平衡狀態(tài)”模型)

馬里斯提出“增長(zhǎng)最大化假說”，認(rèn)為如果經(jīng)理人認(rèn)為企業(yè)的增長(zhǎng)和自己的利益有關(guān)，就會(huì)將企業(yè)規(guī)模的追求作為其個(gè)人利益最大化的目標(biāo)。其要點(diǎn)有：持續(xù)的增長(zhǎng)率是經(jīng)理和股東所共同追求的目標(biāo);公司的成長(zhǎng)既包括公司規(guī)模的增長(zhǎng)，也包括公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng);增長(zhǎng)率指標(biāo)也是與股東的目標(biāo)相容的，因此把公司增長(zhǎng)率指標(biāo)最大化作為企業(yè)目標(biāo)也是可行的。

3.威廉森的經(jīng)理效用最大化模型(管理權(quán)限理論)和彭羅斯的最佳投資戰(zhàn)略理論

威廉森提出經(jīng)理效用模型。他假定經(jīng)理不尋求使得股東效用最大化的最大利潤(rùn)政策，而是執(zhí)行使他自己的效用最大化的政策。在執(zhí)行政策時(shí)，經(jīng)理有自行決斷的權(quán)力。

所謂經(jīng)理效用，是指經(jīng)理從某種方式的支出中得到的滿足。在威廉森的模型中，經(jīng)理的效用函數(shù)包括薪金、津貼、自行支配的投資基金、安全、權(quán)力、地位、威望和職業(yè)的優(yōu)越條件等變量在內(nèi)。

彭羅斯從動(dòng)態(tài)角度強(qiáng)調(diào)經(jīng)理的最佳投資戰(zhàn)略在決定企業(yè)的總體增長(zhǎng)中所起的作用。彭羅斯是企業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)的先驅(qū)，他提出企業(yè)成長(zhǎng)的資源決定論，主張從企業(yè)內(nèi)部來尋找推動(dòng)或限制企業(yè)成長(zhǎng)的因素，探究決定企業(yè)成長(zhǎng)的因素和企業(yè)成長(zhǎng)的機(jī)制，建立了一個(gè)企業(yè)資源—企業(yè)能力—企業(yè)成長(zhǎng)的分析框架。彭羅斯認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)有資源是企業(yè)擴(kuò)張的基礎(chǔ)和誘因，企業(yè)成長(zhǎng)的誘因主要來自于企業(yè)內(nèi)部，原因在于企業(yè)存在剩余生產(chǎn)性服務(wù)、資源和特別的知識(shí)。企業(yè)要想更完全、更充分地利用現(xiàn)有資源，就要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或者進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，這兩者都將導(dǎo)致企業(yè)成長(zhǎng)。

【提示1】威廉森與鮑莫爾不同，他采用的約束條件既包括最低的或可接受的利潤(rùn)水平，也包括金融市場(chǎng)約束。他認(rèn)為，經(jīng)理在追求個(gè)人效用最大化時(shí)，必須獲得最低限度的利潤(rùn)，以支付股東的股息和保證本企業(yè)的股票價(jià)格在金融市場(chǎng)上不至于下跌，否則經(jīng)理職位的安全性就將受到損害。

【提示2】威廉森和彭羅斯的模型事實(shí)上都反映了企業(yè)的經(jīng)理人員運(yùn)用自身相對(duì)股東的信息優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)其對(duì)企業(yè)的利益追求。特別是那些在市場(chǎng)上具有一定程度壟斷力量的大公司，這些大公司大到足以使經(jīng)理們抵制來自廣泛的股東集團(tuán)要求利潤(rùn)最大化的壓力。

(二)企業(yè)員工與企業(yè)(股東或經(jīng)理)之間的利益矛盾與均衡

員工追求工資收入最大化與工作穩(wěn)定，企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，二者的矛盾與均衡可以通過列昂惕夫模型進(jìn)行描述。

(三)企業(yè)利益與社會(huì)效益的矛盾與均衡

“社會(huì)效益”代表所有企業(yè)外部利益相關(guān)者的共同利益。企業(yè)外部利益者對(duì)企業(yè)的共同期望是企業(yè)應(yīng)承擔(dān)一系列社會(huì)責(zé)任。這些社會(huì)責(zé)任包括三個(gè)方面：(1)保證企業(yè)利益相關(guān)者的基本利益要求;(2)保護(hù)自然環(huán)境;(3)贊助和支持社會(huì)公益事業(yè)。

企業(yè)的社會(huì)效益與企業(yè)利潤(rùn)最大化原則往往是不一致的。企業(yè)如何對(duì)待社會(huì)效益，被稱為“商業(yè)倫理”問題。商業(yè)倫理的實(shí)質(zhì)是一個(gè)企業(yè)或組織在社會(huì)中應(yīng)發(fā)揮什么作用和負(fù)什么責(zé)任的問題。這不僅涉及企業(yè)外部利益相關(guān)者的利益或期望能否得到滿足，而且也涉及企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)以及一個(gè)社會(huì)的均衡發(fā)展問題。強(qiáng)調(diào)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)利益絕不意味著企業(yè)在追求利潤(rùn)最大化時(shí)，可以不負(fù)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。

今天的注會(huì)戰(zhàn)略考點(diǎn)就到這里，大家感覺難度大嗎？其實(shí)只要用心就能夠?qū)W會(huì)，要對(duì)自己充滿信心。

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