注冊會計師

2013《公司戰略》重要知識點：財務戰略（二）

分享： 2013-7-8 15:34:48東奧會計在線字體：大小

　　【小編導言】本周復習公司戰略科目的第三章知識點，本章內容很重要，掌握起來有一定難度，但提醒學員們課后的習題鞏固依然必不可少，現在印象深了將來進行提高階段的復習時就能省力很多。

　　【內容導航】：

所屬章節

知識點正文

相關習題

　　2013年注冊會計師考試時間為2013年10月19日至20日，是時候進入備考狀態!以下是2013年注會考試重要知識點財務戰略的具體內容和相關習題，注會起跑，你準備好了嗎!

　　【所屬章節】：

　　本知識點屬于《公司戰略》第三章戰略選擇第三節職能戰略的內容。

　　【重要知識點】：財務戰略（二）

　　(二)財務戰略的選擇(★★)

　　1.基于發展階段的財務戰略選擇

　　(1)企業發展各階段特征

　　(2)企業不同發展階段的財務戰略

發展階段	資本結構	資本來源	股利分配政策
導入階段的財務戰略	由于導入期的經營風險很高，因此應選擇低財務風險戰略，應盡量使用權益籌資，避免使用負債。	引進風險投資者	股利支付率大多為零
成長階段的財務戰略	由于此時的經營風險雖然有所降低，但仍然維持較高水平，不宜大量增加負債比例。	私募或公募	采用低股利政策
成熟階段的財務戰略	由于經營風險降低，應當擴大負債籌資的比例。	負債和權益	采用高股利政策或作為替代進行股票回購
衰退階段的財務戰略	應設法進一步提高負債籌資的比例，以獲得利息節稅的好處。	選擇負債籌資	采用高股利政策

　　(3)經營風險與財務風險的四種搭配

　　經營風險的大小是由特定的經營戰略決定的，財務風險的大小是由資本結構決定的，它們共同決定了企業的總風險。

匹配方式	特點	舉例
高經營風險與高財務風險的匹配	具有很高的總體風險。該種匹配不符合債權人的要求，符合風險投資者的要求。	一個初創期的高科技公司，假設能夠通過借款取得大部分資金，其破產的概率很大，而成功的可能很小。
高經營風險與低財務風險的匹配	具有中等程度的總體風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權人期望的現實搭配。	一個初創期的高科技公司，主要使用權益籌資，較少使用或不使用負債籌資。
低經營風險與高財務風險的匹配	具有中等程度的總風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權人期望的現實搭配。	一個成熟的公用企業，大量使用借款籌資。
低經營風險與低財務風險的匹配	具有很低的總體風險。該種匹配不符合權益投資人的期望，不是一種現實的搭配。	一個成熟的公用企業，只借入很少的債務資本。