實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-08 15:37:54

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

在注會(huì)財(cái)管科目中，這一知識(shí)點(diǎn)聚焦于實(shí)物期權(quán)的核心內(nèi)涵——即企業(yè)通過(guò)項(xiàng)目延遲、擴(kuò)展、收縮或放棄等選擇權(quán)，主動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、技術(shù)變革等不確定性，并解析其與金融期權(quán)的本質(zhì)差異（如非標(biāo)準(zhǔn)化、不可交易性）及獨(dú)特優(yōu)勢(shì)（如管理柔性的價(jià)值）。

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實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第六章：期權(quán)價(jià)值評(píng)估

第四節(jié)：實(shí)物期權(quán)價(jià)值評(píng)估

【知識(shí) 點(diǎn)】

實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)

（一）含義

投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)常可以增加投資人的選擇權(quán)，這種未來(lái)可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，因此被稱為實(shí)物期權(quán)。

（二）特點(diǎn)

實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很小，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很大。這要看項(xiàng)目不確定性的大小，不確定性越大則期權(quán)價(jià)值越大。

（三）估價(jià)模型

1.BS模型

首選，使用簡(jiǎn)單并且計(jì)算精確，使用條件是該實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。

2.二叉樹模型

替代模型，不如BS 模型精確，但比較靈活，特定情境下優(yōu)于BS模型（到期日前支付股利的期權(quán)、美式期權(quán)、停業(yè)之后又重新開(kāi)業(yè)的多階段期權(quán)、事實(shí)上不存在最后到期日的期權(quán)等）。

通常在BS模型束手無(wú)策的復(fù)雜情況下，二叉樹模型往往能解決問(wèn)題。

3.實(shí)物期權(quán)的“S”和“X”的確定。

示意圖

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以上就是注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)“三種常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)后可以點(diǎn)擊下方模塊，開(kāi)啟習(xí)題練習(xí)