資本資產定價模型含義
精選回答
一.系統風險的度量---貝塔系數
特定資產的系統風險收益率是市場組合風險收益率的倍數。
β=1，該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化。
β<1，該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統風險小于市場組合的風險。
β>1，該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統風險大于市場組合的風險。
二.資本資產定價模型的含義和公式
用于描述單一證券(或投資組合)的必要收益率(Ri)與系統風險程度β之間的關系。
必要收益率=無風險報酬率+(系統)風險補償率
Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)
其中
Rf：無風險報酬率，通常以國庫券的報酬率(到期收益率)來表示。
Rm：平均股票(市場組合)的必要報酬率，即投資者承擔平均系統風險(β=1)時的必要報酬率，也是指包括所有股票的組合即市場組合的必要報酬率。
Rm-Rf：投資者為補償承擔超過無風險報酬的平均風險而要求的額外收益，即風險價格。反映投資者對平均系統風險的厭惡程度。
證券市場線
證券市場線就是關系式：Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)所代表的直線。
影響因素：
1.Rf為證券市場線在縱軸的截距，即無風險收益率。無風險收益率是指包含了通貨膨脹的名義無風險收益率。預計通貨膨脹提高時，無風險收益率會隨之提高，進而導致證券市場線的向上平移。
2.證券市場線的斜率(Rm-Rf)表示經濟系統中風險厭惡感的程度。一般地說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產的要求收益率越高。
3.個股β值越大，要求的收益率越高。點動線不動。
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