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資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的區(qū)別與聯(lián)系

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉佳慧 2024-10-25 10:41:52

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2025-04-16 02:47:14

區(qū)別

1.橫軸表示的風(fēng)險(xiǎn)類型不同：

資本市場(chǎng)線的橫軸表示的是標(biāo)準(zhǔn)差，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差既包括了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也包括了非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。它描述的是持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合時(shí)，整體風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系。

證券市場(chǎng)線的橫軸則表示的是貝塔系數(shù)(β)，這個(gè)系數(shù)只衡量了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。它揭示的是證券或證券組合本身的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

2.適用范圍不同：

資本市場(chǎng)線主要適用于有效投資組合，即那些能夠在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下提供最高收益，或在給定收益水平下提供最低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。

證券市場(chǎng)線則適用于所有的資產(chǎn)和組合，無論其是否有效。它描述了市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

3.表示的含義不同：

資本市場(chǎng)線表示的是期望報(bào)酬率，即投資后期望獲得的報(bào)酬率。它描述了有效投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系。

證券市場(chǎng)線表示的是要求收益率，即投資前要求得到的最低收益率。它反映了證券或證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與必要報(bào)酬率之間的關(guān)系。

4.作用不同：

資本市場(chǎng)線的主要作用是確定投資組合的比例，幫助投資者在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間找到最佳平衡點(diǎn)。

證券市場(chǎng)線的主要作用則是根據(jù)必要報(bào)酬率，利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值。

聯(lián)系

1.縱軸都表示期望收益率：無論是資本市場(chǎng)線還是證券市場(chǎng)線，它們的縱軸都表示期望收益率，即投資者對(duì)投資的預(yù)期回報(bào)。

2.都揭示了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系：雖然兩者在風(fēng)險(xiǎn)與收益的具體關(guān)系上有所不同，但它們都揭示了風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡關(guān)系，這是金融學(xué)的核心內(nèi)容之一。

3.都受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率的影響：資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的截距都表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，即投資者在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下可以獲得的收益率。這個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率是確定投資組合期望收益率和證券要求收益率的重要基準(zhǔn)。

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