敏感分析的方法_2024注會財管備考重點
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2024年注會《財管》第五章在進行敏感分析時，對于折現率、期限的敏感分析通常需要使用總額法，對于影響現金流量的具體要素的敏感分析可以采用的差量分析法。
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【所屬章節】
第五章 投資項目資本預算
第三節 投資項目現金流量的估計
【知 識 點】
敏感分析的方法
方法 | 評價角度 | 特點 |
最大 最小法 | 根據凈現值為零時計算選定變量的臨界值評價項目的特有風險 | 只允許一個變量發生變動，而假設其他變量保持不變 |
敏感 程度法 | 根據選定變量的敏感系數評價項目的特有風險。 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大最小法 | （1）預測每個變量的預期值，根據變量的預期值計算凈現值，由此得出的凈現值稱為基準凈現值 （2）選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現值等于零，計算選定變量的臨界值 （3）選擇第二個變量，并重復（2）過程 |
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感 程度法 | （1）計算項目的基準凈現值（方法與最大最小法相同） （2）選定一個變量，如每年稅后營業現金流入，假設其發生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計算凈現值 （3）計算選定變量的敏感系數 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 （4）根據上述分析結果，對項目的敏感性作出判斷 |
提示
1.敏感系數的正負號只是表明方向，判斷敏感程度大小應根據絕對值的大小判斷。
2.敏感系數的絕對值大于1為敏感因素，反之為非敏感因素。
提示
影響凈現值的因素：折現率、期限及現金流量。
提示
現金流量敏感分析的差量分析法
（1）最大最小法
①變動額法 | ①設參量變動額為Y；②計算差量現金流量 ③根據差量現金流量計算差量凈現值?NPV ④令?NPV=-基準NPV，求出Y ⑤則臨界值=原參量+ |
②變動率法 | ①設參量變動率為x；②計算差量現金流量 ③根據差量現金流量計算差量凈現值?NPV ④令?NPV=-基準NPV，求出x ⑤則臨界值=原參量×（1+x） |
（2）敏感程度法
①根據給定的參量變動率，計算差量現金流量；
②根據差量現金流量計算差量凈現值?NPV；
③敏感系數=（?NPV÷NPV基準）/參量變動率。
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