杠桿系數的衡量方法
精選回答
杠桿系數的衡量指標：
一、經營杠桿
（一）含義
固定經營成本的存在引起的杠桿效應。（只要存在固定經營成本，就存在經營杠桿，經營杠桿越大，經營風險越大）
（二）經營杠桿系數
1.意義：指其他條件不變的情況下，營業收入的變動所引起息稅前利潤變動的幅度。
2.定義公式：DOL=息稅前利潤變化的百分比/營業收入變化的百分比
3.計算公式：DOL=邊際貢獻/息稅前利潤=（EBIT+F）/EBIT=Q（P-V）/Q（P-V）-F
提示：邊際貢獻=營業收入-變動成本，F指固定成本，Q指銷量，P指單位價格，V指單位變動成本
（三）影響因素
同向變動：固定經營成本、變動成本。
反向變動：銷售數量、銷售價格、息稅前利潤。
經營杠桿反映了經營風險，企業銷量增加、定價增加、息稅前利潤越多，越不容易有經營風險，經營杠桿也就越低，但是成本的增加會導致企業經營風險的增加，經營杠桿升高。
二、財務杠桿
（一）含義
由債務利息、優先股股利等固定融資成本所引起的杠桿效應。（只要存在固定融資成本，就存在財務杠桿）
（二）財務杠桿系數
1.意義：指其他條件不變的情況下，息稅前利潤的變動所引起普通股每股收益變動的幅度。
2.定義公式：DFL=普通股每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比
3.計算公式：DFL=息稅前利潤/（息稅前利潤-融資成本）=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]=[Q（P-V）-F]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]
提示：融資成本=債務利息+優先股股利/（1-T），F指固定成本，Q指銷量，P指單位價格，V指單位變動成本，I指債務利息，PD指優先股股利
（三）影響因素
同向變動：債務資本比重、固定融資費用。
反向變動：息稅前利潤。
財務杠桿反映了財務風險，企業融資費用越多，越容易有財務風險（無法及時還款），息稅前利潤的增加則降低了這種風險。
三、聯合杠桿
（一）含義
由于固定經營成本和固定融資成本的存在，所引起的杠桿效應。
（二）聯合杠桿系數
1.意義：指其他條件不變的情況下，營業收入的變動所引起普通股每股收益變動的幅度。
2.定義公式：DTL=普通股每股收益變化的百分比/營業收入變化的百分比
3.計算公式：DTL=邊際貢獻/（息稅前利潤-融資成本）=（EBIT+F）/[EBIT-I-PD/（1-T）]=Q（P-V）/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]
(三)影響因素
同向變動：固定經營成本、變動成本、債務資本比重、固定融資費用。
反向變動：銷售數量、銷售價格、息稅前利潤。
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