CPA財管考前重點學習筆記——現金流量折現模型的計算

來源：東奧會計在線責編：趙新宇2021-06-24 09:59:14

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

2021年注冊會計師備考正在進行中，相信同學們都在全力以赴的學習，但是有很多同學沒有科學的學習方法和技巧，對重要的知識點掌握不牢，財管的重要知識點有很多，現金流量折現模型的計算就是其中的重點之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財管考前重點學習筆記，快來和小編一起打開學習吧！更多CPA財管考前重點學習筆記戳我查看＞＞＞

【重要知識點】

下表展示了從損益出發進行折現的思路，損益減去凈投資得到現金流，現金流再除以資本成本得到價值。

注：藍色字為相關的計算與考點

	股權現金流量折現模型	債務現金流量折現模型	實體現金流量折現模型
損益	凈利潤	稅后利息費用（=廣義利息費用-利息費用抵稅）	稅后經營凈利潤（=稅前經營利潤-經營利潤所得稅=凈利潤+稅后利息費用）
凈投資	所有者權益的增加	凈負債的增加（=金融負債的增加-金融資產的增加）	凈經營資產的增加（=經營資產的增加-經營負債的增加 =所有者權益增加+凈負債增加）
現金流	股權現金流（=凈利潤-所有者權益的增加）	債務現金流（=稅后利息費用-凈負債的增加）	實體自由現金流（=稅后經營凈利潤-凈資產的增加=稅后經營凈利潤+折舊攤銷-經營營運資本-資本支出=股權現金流+債務現金流）
現金流	現金流注意事項：穩定狀態下，實體現金流量、股權現金流量、債務現金流量的增長率和營業收入的增長率相同。
資本成本	股權資本成本（CAPM公式計算、加杠桿卸杠桿調整β）	稅后債務資本成本	加權平均資本成本（=股權資本成本與稅后債務資本成本的加權平均）
資本成本	資本成本（折現率）注意事項：有時不同時期的折現率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此時應按照時間分別折現，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%）
價值	股權價值	凈債務價值	實體價值（=股權價值+凈債務價值）