現金流量折現模型-2021年注會《財務成本管理》重要知識點
3科
日均>3h
2021年注會財管備考正在進行中，考生們備考進度如何了呢？財管科目有多知識點是每年必考的，但也有很多知識點歷年考查的幾率較小，考生們在復習時應該抓住重點。東奧小編為大家整理了財管科目的重要知識點，快來看看吧！2021年注會《財務成本管理》重要知識點匯總＞＞＞
【內容導航】
現金流量折現模型
【所屬章節】
第八章 企業價值評估——第二節 企業價值評估方法
【知識點】現金流量折現模型
現金流量折現模型
一、現金流量折現模型
（一）現金流量折現模型的參數和種類
現金流量折現模型是企業價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型。
1.現金流量模型的基本公式
價值=
2.現金流量折現模型的參數
三個：現金流量、資本成本和時間序列（n）
3.現金流量折現模型的種類
種類 | 計算公式 | 現金流量 |
股利現金流量模型 | 股權價值= | 股利現金流量：是企業分配給股權投資人的現金流量 |
股權現金流量模型 | 股權價值=
| 股權自由現金流量簡稱股權現金流量：是一定期間企業可以提供給股權投資人的現金流量 |
實體現金流量模型 | 實體價值= 凈債務價值= 股權價值=實體價值-凈債務價值 | 實體自由現金流量簡稱實體現金流量：是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人的稅后現金流量 |
（二）現金流量折現模型參數的估計
1.資本成本的估計：第四章已經解決
股權現金流量：股權資本成本
實體現金流量：加權平均資本成本
2.預測期間
預測期間的劃分----詳細預測期和后續期的劃分
“詳細預測期”，或稱“預測期”：在此期間，需要對每年的現金流量進行詳細預測，并根據現金流量折現模型計算其預測期價值；
“后續期”，或稱為“永續期”：在此期間，假設企業進入穩定狀態，有一個穩定的增長率，可以用簡便的方法直接估計后續期價值。
（三）現金流量折現模型的應用
種類 | 一般表達式 | 模型使用的條件 |
永續增長模型 | 企業價值=下期現金流量/（資本成本-永續增長率） | 企業處于永續狀態，即企業的各種財務比率都是不變的。企業有永續的增長率和凈投資資本回報率 |
兩階段增長模型 | 企業價值=預測期現金流量現值+后續期現金流量的現值 | 適用于增長呈現兩個階段的企業 通常第二階段具有永續增長的特征 |
● ● ●
注會財管科目的難度較大，考生在備考時要多花費一些時間。只有真正理解了公式，才能將所學的知識靈活運用！如果考生在理解公式上存在困難，不妨和東奧名師一起學習！注會名師閆華紅老師的財管課程現在可以免費試聽，快來試試吧！
《財管》主講名師：閆華紅 授課特點：邏輯縝密，重點突出，創制解題方法，讓學員輕松掌握做題技巧；深諳命題規律，使考生確切明晰考試方向，化繁為簡，化難為易，讓考生在快樂巧解中通過考試。 |
注：以上注冊會計師考試知識點選自閆華紅老師《財務成本管理》授課講義
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
相關文章
津公網安備12010202000755號