資本結構的MM理論-2020年CPA財務管理每日一考點及習題
來源：東奧會計在線責編：蘇曉婷2020-09-27 09:01:11
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3科
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項目 | 有稅的MM理論 | 無稅的MM理論 |
資本結構對企業價值影響 | 負債比重越大，企業價值越大 | 不影響 |
資本結構對加權平均資本成本影響 | 負債比重越大，加權平均資本成本越低 | 不影響 |
資本結構對權益資本成本影響 | 負債比重越大，權益資本成本越高 | 負債比重越大，權益資本成本越高 |
二者的差異是由（1-T）引起的。有負債企業在有稅時的權益資本成本比無稅時的要小 | ||
資本結構對負債資本成本影響 | 不影響 | 不影響 |
二者的差異是由（1-T）引起的，有稅時的負債資本成本比無稅時的要小 | ||
【例題?單選題】在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構有稅MM理論的說法中，錯誤的是( )。(2017年)
A.財務杠桿越大，企業價值越大
B.財務杠桿越大，企業權益資本成本越高
C.財務杠桿越大，企業利息抵稅現值越大
D.財務杠桿越大，企業加權平均資本成本越高
【答案】D
【解析】在考慮所得稅的條件下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低。選項D錯誤。
——以上注冊會計考試相關考點內容選自張志鳳老師授課講義
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