期權的內在價值和時間溢價-2020年CPA財務管理每日一考點及習題
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(一)期權的內在價值和時間溢價
期權價值=內在價值+時間溢價
1.期權的內在價值
(1)含義：期權的內在價值，是指期權立即執行產生的經濟價值。
(2)影響因素：內在價值的大小，取決于期權標的資產的現行市價與期權執行價格的高低。
2.期權的價值狀態
價值狀態 | 看漲期權 | 看跌期權 | 執行狀況 |
“實值期權” （溢價期權） | 標的資產現行市價 高于執行價格時 | 標的資產現行市價 低于執行價格時 | 有可能被執行，但也不一定被執行 |
“虛值期權” （折價期權） | 標的資產現行市價 低于執行價格時 | 標的資產現行市價 高于執行價格時 | 不會被執行 |
“平價期權” | 標的資產現行市價 等于執行價格時 | 標的資產現行市價 等于執行價格時 | 不會被執行 |
【例題·多選題】甲公司股票目前每股20元，市場上有X、Y兩種該股票的看漲期權。執行價格分別為15元、25元。到期日相同，下列說法中，正確的有( )。(2019年卷Ⅱ)
A.Y期權時間溢價0元
B.X期權價值高于Y期權價值
C.股票價格上漲5元，X、Y期權內在價值均上漲5元
D.X期權內在價值5元
【答案】BD
【解析】因為沒有到期，所以時間溢價大于0，選項A錯誤。目前X股票內在價值=20-15=5(元)，Y股票內在價值=0，股票價格上漲5元，X股票內在價值=25-15=10(元)，Y股票內在價值=0，所以選項C錯誤、D正確。對于看漲期權，期權價值與執行價格反向變動，所以B正確。
——以上注冊會計考試相關考點內容選自張志鳳老師授課講義
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