投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉婷2020-06-17 18:00:37

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

在失敗中不斷總結(jié)學(xué)習(xí)的方法，那才是真正的學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)的場(chǎng)所不一定非得是學(xué)堂，蓋茨連中學(xué)還沒(méi)畢業(yè)呢，不也成了世界第一首富嗎？注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管基礎(chǔ)階段知識(shí)點(diǎn)已更新，小編整理了考生需要掌握的重要知識(shí)點(diǎn)，小伙伴們快來(lái)一起學(xué)習(xí)一下吧！

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

【所屬章節(jié)】

第三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)——第24講風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬—投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

【知識(shí)點(diǎn)】投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

（一）證券組合的期望報(bào)酬率

各種證券期望報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)

【擴(kuò)展】

將資金100%投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率；

將資金100%投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。

（二）投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

基本公式

1.協(xié)方差的含義與確定

2.相關(guān)系數(shù)的確定

計(jì)算公式
相關(guān)系數(shù)與協(xié)方差間的關(guān)系	相關(guān)系數(shù)r=協(xié)方差/兩個(gè)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的乘積=σ_jk/σ_jσ_k

相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1，表示完全負(fù)相關(guān)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的報(bào)酬率變化方向和變化幅度完全相反。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，表示完全正相關(guān)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示不相關(guān)。

相關(guān)系數(shù)的正負(fù)與協(xié)方差的正負(fù)相同。相關(guān)系數(shù)為正值，表示兩種資產(chǎn)報(bào)酬率呈同方向變化，組合抵消的風(fēng)險(xiǎn)較少;負(fù)值則意味著反方向變化，抵消的風(fēng)險(xiǎn)較多。

3.兩種證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量

指標(biāo)

公式

兩種資產(chǎn)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差（σp）

20200410174255209008

這里a與b均表示個(gè)別資產(chǎn)的比重與標(biāo)準(zhǔn)差的乘積。

a=WA×σA，b=WB×σB

4.三種組合

N種股票組合方差

	1	2	3	4	5	6	7		…	N
1	11
2		22
3			33
4				44
5					55
6						66
7							77
…
N								…		NN

充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)。

5.相關(guān)結(jié)論

相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

相關(guān)系數(shù)r12	組合的標(biāo)準(zhǔn)差σp （以?xún)煞N證券為例）	風(fēng)險(xiǎn)分散情況
r12=1（完全正相關(guān)）	σp=A1σ1+A2σ2 組合標(biāo)準(zhǔn)差=加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差	σp達(dá)到最大。組合不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)
r12=-1（完全負(fù)相關(guān)）	σp=\|A1σ1-A2σ2\|	σp達(dá)到最小，甚至可能是零。組合可以最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
r12＜1	0＜σp＜加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差	資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)

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