財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量方法_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
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果在勝利前卻步，往往只會(huì)擁抱失敗；如果在困難時(shí)堅(jiān)持，常常會(huì)獲得新的成功。注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)已更新，一起來(lái)學(xué)習(xí)一下吧！
【內(nèi)容導(dǎo)航】
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
【所屬章節(jié)】
第九章 資本結(jié)構(gòu)
【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量方法
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量方法
一、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象
二、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
1.公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=
其中：EPS是每股收益變動(dòng)額，EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額
2.公式推導(dǎo)：
假設(shè)利息I、稅率T、優(yōu)先股股息PD、普通股股數(shù)N不變，則：
第0期：EPS0=[(EBIT0-I)×(1-T)-PD]/N
第1期：EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N
EPS=EPS1-EPS0=EBIT×(1-T)/N
代入財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式：
DFL=
=
=
=
3.結(jié)論：
如果固定融資成本債務(wù)利息和優(yōu)先股股利等于0，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，即不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。當(dāng)債務(wù)利息成本或優(yōu)先股股利不為0時(shí)，通常財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是大于1的，即顯現(xiàn)出財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大
企業(yè)可以通過(guò)合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來(lái)的不利影響
注：以上注會(huì)考試知識(shí)點(diǎn)選自Weibo老師《注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管》授課講義
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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