2019年CPA財管每日攻克一大題：9月15日
來源：東奧會計在線責編：柳絮成2019-09-16 13:46:54
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【例題】
A公司沒有發行優先股，2018年的有關數據如下：每股凈資產為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預計未來不增發股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現行A股票市價為15元/股，目前政府債券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場的相關系數為0.5，A股票的標準差為1.96，證券市場的標準差為1。
要求：
（1）用資本資產定價模型確定該股票的資本成本；
（2）用股利增長模型確定該股票的資本成本。
（1）正確答案：
β=0.5×（1.96/1）=0.98
A股票的資本成本=4%+0.98×（9%-4%）=8.9%
（2）正確答案：
權益凈利率=1/10=10%
利潤留存率=1-0.4/1=60%
可持續增長率=
=6.38%
A股票的資本成本=
+6.38%=9.22%。
注：以上注會財管例題摘自閆華紅《輕松過關一》
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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