2018注會《財管》預習考點：財務杠桿系數的衡量

來源：東奧會計在線責編：高源2018-02-22 14:02:02

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

春節假期已經結束，各位注冊會計師考生準備好接下來的備考了嗎？經過小長假的休整，大家應該以更好的精神勁頭去對待學習和工作哦！

【所屬章節】

cpa財管考點 第九章資本結構——杠桿系數的衡量——財務杠桿系數的衡量

【知識點】財務杠桿系數的衡量

(一)財務風險

指企業運用債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終由普通股股東承擔。

(二)財務杠桿效應的含義

在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象被稱為財務杠桿效應。

理解：每股收益(Earnings Per Share)：

EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

(三)財務杠桿作用的衡量--財務杠桿系數DFL(DegreeOf Financial Leverage)

cpa財管考點

種類

公式

用途

定義公式

DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

用于

預測

簡化公式

計算公式：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]

或：DFL=[Q（P-V）-F]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]

用于

計算

(四)相關結論

存在前提	只要在企業的籌資方式中有固定性融資費用的債務或優先股，就會存在息稅前利潤的較小變動引起每股收益較大變動的財務杠桿效應。
與財務風險的關系	財務杠桿放大了息稅前利潤變化對普通股每股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股每股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。
影響因素	企業資本結構中債務資本比重；息稅前利潤水平；所得稅稅率水平。債務成本比重越高、固定性融資費用額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。【提示】可以根據計算公式來判斷。
控制方法	負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。