2016年4月1日起開始注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名，目前處于預(yù)習(xí)階段，大家可以根據(jù)報(bào)考科目合理安排備考時(shí)間。為了幫助大家提升備考效率，東奧小編根據(jù)2015年注會(huì)教材整理了2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)，祝大家備考愉快!下面是2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：代理理論。

　　(一)債務(wù)代理成本

　　1.過度投資問題

　　在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，即使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)，股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利，即存在“過度投資問題”;

　　2.投資不足問題

　　股東也可能不會(huì)選擇凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目籌資，即存在著“投資不足問題”

　　過度投資與投資不足問題的存在，將會(huì)對(duì)債權(quán)人和企業(yè)的總價(jià)值造成損失。

　　(二)債務(wù)的代理收益

　　(1)債務(wù)的存在使得企業(yè)承擔(dān)了未來支付利息的責(zé)任和義務(wù)，從而減少了企業(yè)剩余的現(xiàn)金流量，進(jìn)而減少了管理者的浪費(fèi)性投資;

　　(2)企業(yè)的債務(wù)水平較高時(shí)，債權(quán)人自己也會(huì)密切監(jiān)督管理者的行為，從而為抑制管理者的疏忽失職提供了額外的防護(hù)。

　　債務(wù)的存在——提高企業(yè)價(jià)值——PV(債務(wù)的代理收益)

　　(三)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

　　考慮債務(wù)的代理成本和代理收益后，資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡模型可以擴(kuò)展為如下形式：

　　VL=VU+PV(利息稅盾)- PV(財(cái)務(wù)困境成本)- PV(債務(wù)的代理成本)+ PV(債務(wù)的代理收益)

　　2016已經(jīng)到來，注會(huì)考試還會(huì)遠(yuǎn)嗎?東奧會(huì)計(jì)在線祝大家都能輕松過關(guān)!