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2015《財務成本管理》計算分析題易考點：聯合杠桿系數的衡量

分享： 2015-9-2 10:49:04東奧會計在線字體：大小

2015《財務成本管理》計算分析題易考點：聯合杠桿系數的衡量

　　【東奧小編】現階段進入2015年注會強化提高沖刺備考期，為幫助考生們在最后階段提高備考效率，我們根據2015年注冊會計師考試大綱為考生們總結了《財務成本管理》科目的選擇題、計算分析題和綜合題易考點，下面我們一起來復習2015《財務成本管理》計算分析題易考點：聯合杠桿系數的衡量。

　　本考點能力等級：

　　能力等級 2—— 基本應用能力

　　考生應當在理解基本理論、基本原理和相關概念的基礎上，在比較簡單的職業環境上，堅守職業價值觀、遵循職業道德、堅持職業態度，運用相關專業學科知識解決實務問題。

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第十章資本結構債券、股票價值評估第二節杠桿系數的衡量的內容。

　　計算分析題易考點：聯合杠桿系數的衡量

　　(一)含義

　　(1)聯合杠桿效應是指由于固定經營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于營業收入變動率的現象。

　　(2)聯合杠桿作用的衡量

　　——聯合杠桿系數(Degree Of combine Leverage)

　　【總杠桿系數(Degree Of total Leverage)】

　　DTL=DOL×DFL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)×(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=(△EPS/EPS)/(△Q/Q)

定義公式	DTL=每股收益變化的百分比/營業收入變化的百分比=（△EPS/EPS）/（△S/S）
關系公式	DTL=DOL×DFL
簡化公式	DTL=[Q（P-V）]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）] 或:DTL=（EBIT+F）/[EBIT-I-PD/（1-T）]
相關結論	存在前提	只要企業同時存在固定性經營成本和固定性融資費用的債務或優先股，就存在營業收入較小變動引起每股收益較大變動的聯合杠桿效應。
	與總風險的關系	聯合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯合杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，整體風險也就越大。
	影響因素	影響經營杠桿和影響財務杠桿的因素都會影響聯合杠桿。