2014《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選：股價(jià)波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)值的關(guān)系

　　【東奧小編】2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試正式進(jìn)入基礎(chǔ)復(fù)習(xí)階段，以下是東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)獨(dú)家提供的關(guān)于2014注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第九章期權(quán)估價(jià)的部分精彩答疑，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí)，幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺。

　　【提問(wèn)原題】：

　　原題：多項(xiàng)選擇題

　　對(duì)于美式看漲期權(quán)而言，下列因素與期權(quán)價(jià)格正向變動(dòng)的有( )。

　　A.股價(jià)波動(dòng)率

　　B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　C.預(yù)期紅利

　　D.到期期限

　　正確答案：A, B, D

　　知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的投資策略

　　答案解析

　　在除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，無(wú)論是美式看漲期權(quán)還是歐式看漲期權(quán)，價(jià)格降低，因此，看漲期權(quán)的價(jià)格與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)。

　　【東奧注會(huì)學(xué)員提問(wèn)】：

　　老師：

　　股價(jià)波動(dòng)率越大，為什么期權(quán)價(jià)格越大?股票價(jià)格反向波動(dòng)的話(huà)，期權(quán)價(jià)格就低了啊

　　【東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)回答】：

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　股價(jià)波動(dòng)率越大是指股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性越大，對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，股價(jià)上升可以獲利，股價(jià)下降時(shí)最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消。因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)時(shí)看漲期權(quán)價(jià)值增加。對(duì)于看跌期權(quán)持有者來(lái)說(shuō)，股價(jià)下降可以獲利，股價(jià)上升時(shí)放棄執(zhí)行，最大損失以期權(quán)費(fèi)危險(xiǎn)，兩者不會(huì)抵消。因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看跌期權(quán)的價(jià)值增加。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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