種類

公式

市價/凈收益比率模型（市盈率模型）

目標企業股權價值=可比企業平均市盈率×目標企業盈利

市價/凈資產比率模型(市凈率模型)

目標企業股權價值=可比企業平均市凈率×目標企業凈資產

市價/收入比率模型

(收入乘數模型)

目標企業股權價值=可比企業平均收入乘數×目標企業的銷售收入

市盈率模型

優點

（1）計算市盈率的數據容易取得，并且計算簡單；

（2）市盈率把價格和收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系；

（3）市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

局限性

（1）如果收益是負值，市盈率就失去了意義；

（2）市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。β值顯著大于1的企業，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小；β值顯著小于1的企業，經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高；周期性的企業，企業價值可能被歪曲。

適用范圍

市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業。

市價/凈資產比率模型(市凈率模型)

優點

（1）市凈率極少為負值，可用于大多數企業；

（2）凈資產賬面價值的數據容易取得，并且容易理解；

（3）凈資產賬面價值比凈利穩定，也不像利潤那樣經常被人為操縱；

（4）如果會計標準合理并且各企業會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業價值的變化。

局限性

（1）賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；
（2）固定資產很少的服務性企業和高科技企業，凈資產與企業價值的關系不大，其市凈率比較沒有實際意義；
（3）少數企業的凈資產是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

適用范圍

這種方法主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業。

市價/收入比率模型(收入乘數模型)

優點

（1）它不會出現負值，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數；

（2）它比較穩定、可靠，不容易被操縱；

（3）收入乘數對價格政策和企業戰略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性

不能反映成本的變化，而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍

主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。