2023年稅務師財務與會計預習考點：證券資產組合的風險與收益（2）
2023年稅務師考試預習已經開始，了解稅務師知識點在備考稅務師的過程中是十分重要的。東奧會計在線為大家整理了《財務與會計》第一章預習知識點，各位考生要多練習勤記憶！
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【所屬章節】
第一章 財務管理概論
【知識點】證券資產組合的風險與收益
系統風險及其衡量
系統風險是影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險。例如宏觀經濟形勢的變動、國家經濟政策的變化、稅制改革、企業會計準則改革、政治因素等因素所引起的風險。
單項資產或證券資產組合受系統風險影響的程度，可以通過系統風險系數（β系數）來衡量。
（1）單項資產的系統風險系數（β系數）
單項資產的β系數表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。
式中，ρi，m表示第i項資產的收益率與市場（market）組合收益率的相關系數；σi，m表示該項資產收益率的標準差，反映該資產的風險大小；σm表示市場組合收益率的標準差，反映市場組合的風險。
可見，相關系數ρi，m是剔除了兩個變量量綱影響后的標準協方差。
（2）市場組合
市場組合是指由市場上所有資產組成的組合，市場組合的收益率指的是市場平均收益率；由于包含了所有的資產，因此市場組合中非系統風險已經被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統風險，其β系數等于1。
（3）證券資產組合的系統風險系數
證券資產組合的β系數是所有單項資產β系數的加權平均數，權數為各種資產在證券資產組合中所占的價值比例。
式中，βp表示證券資產組合的風險系數；Wi表示第i項資產在組合中所占的價值比重；βi表示第i項資產的β系數。
注：以上內容選自華健老師2022年《財務與會計》基礎班授課講義
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