2023年稅務師財務與會計預習考點：證券資產組合的風險與收益（1）
來源：東奧會計在線責編：楊晨2023-01-09 11:04:12
2023年稅務師考試預習已經開始，了解稅務師知識點在備考稅務師的過程中是十分重要的。東奧會計在線為大家整理了《財務與會計》第一章預習知識點，各位考生要多練習勤記憶！
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【所屬章節】
第一章 財務管理概論
【知識點】證券資產組合的風險與收益
兩個或兩個以上資產所構成的集合，稱為資產組合。
（一）證券資產組合的預期收益率
式中，E（RP）表示證券資產組合的預期收益率（expected return on portfolio）；E（Ri）表示組合內第i項資產的預期收益率；Wi表示第i項資產在整個組合（the whole portfolio）中所占的價值比例。
（二）證券資產組合的風險及其衡量
1.證券資產組合的風險分散功能
以兩項證券資產組合（σp）為例，證券1和證券2所有可能的配對組合的協方差矩陣如下所示：
σ1,1 σ1,2
σ2,1 σ2,2
左上角的組合（1,1）是σ1與σ1之積，即證券1的方差σ12，右下角的（2,2）是σ2與σ2之積，即證券2的方差σ2。組合σ1,2和組合σ2,1均表示證券1和證券2報酬率的協方差，被計算了兩次。
所以，兩項證券資產組合的收益率的方差滿足以下關系式：
式中，σp表示證券資產組合的標準差，它衡量的是組合的風險；σ1和σ2分別表示組合中兩項資產的標準差；w1和w2分別表示組合中兩項資產所占的價值比例；ρ1,2反映兩項資產收益率的相關程度，即兩項資產收益率之間的相對運動狀態，稱為相關系數。理論上，相關系數介于區間[-1,1]內。
注：以上內容選自華健老師2022年《財務與會計》基礎班授課講義
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