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　　2016高級會計實務預習考點：最佳資本預算

　　在確定最佳資本預算時我們需要先了解兩個概念：投資機會表和邊際成本表。

　　（一）投資機會表

　　投資機會表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潛在投資項目（投資機會）的內部報酬率進行降序排列，并在表中標示每個項目相對應的資本需要量。

　　（二）邊際資本成本表

　　邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權平均成本。

　　（三）資本限額（capital rationing）

　　企業在某個年度進行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預算的最高限額。原因包括：股東大會未審批通過；管理層認為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發行股票；公司缺少有能力的管理人員來實施新項目等。

　　最佳的資本預算，是指通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的凈現值最大，從而最大化企業的價值。

　　（四）最佳資本預算

　　最佳資本預算是指能夠保證公司價值最大化的項目組合。

　　在實務中有兩個重要事項：（1）資本成本隨著資本預算的規模增加而上升，在評估項目時確定恰當的折現率比較困難。（2）有時公司會設置資本預算的上限，即資本限額。

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