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　　2016高級會計實務預習考點：投資決策方法的特殊應用

　　（一）不同規模的項目

　　如果兩個項目是互斥項目，當投資規模不同時，應按照擴大規模法來進行決策。

　　擴大投資規模法，就是假設存在多個小規模項目，將小規模項目重復，擴大為和大規模項目投資額相同的投資，然后比較其凈現值。選擇凈現值大的項目。

　　（二）不同壽命周期的項目

　　如果互斥項目的壽命周期不同，則可運用重置現金流法和約當年金法來進行決策。

　　1.重置現金流法

　　重置現金流法，亦稱期限相同法，假設方案可以重置，選擇共同壽命期（最小公倍壽命期）下凈現值大的方案為最優。

　　2.約當年金法

　　這一方法基于兩個假設：（1）資本成本率既定；（2）項目可以無限重置。在這兩個假設基礎上，通過凈現值和年金現值系數，計算出不同壽命期項目凈現值的等額年金，選擇等額年金較高的方案為較優的方案。

　　PMT=NPV÷（P/A，i，n）

　　上式中：PMT表示等額年金；PV表示項目的凈現值；i表示給定的資本成本率；n表示項目壽命期。

　　（三）項目的物理壽命與經濟壽命

　　一般情況下，在進行投資決策時，我們都假設項目的使用期限就是機器設備的物理壽命。但實際上，項目有可能在某物理壽命到期前就應該結束（特別是該項目機器設備的殘值較大時）。這一可能性有時會對項目獲利率的估計產生重大影響。

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