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企業(yè)融資方式決策（2）

分享： 2015/2/3 16:14:19東奧會計在線字體：大小

　　[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015高會考試《高級會計實務》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理”第二節(jié)重點精講：融資決策，本節(jié)內容主要介紹企業(yè)融資方式決策。

　　【“企業(yè)融資方式決策”相關知識點】

　　1.權益融資方式

　　2.債務融資

　　3.企業(yè)集團分拆上市與整體上市

　　【重點精講】：企業(yè)融資方式決策

　　（二）債務融資

　　債務融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機構、其他企業(yè)單位等融入資金。相對于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言，新型債務融資方式日益受到關注。

　　1.集團授信貸款

　　集團授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關聯(lián)的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）視為一個公司進行綜合評估，以確定一個貸款規(guī)模的貸款方式。

　　集團授信貸款主要針對集團客戶。

　　對企業(yè)集團來說，獲得商業(yè)銀行的集團統(tǒng)一授信具有以下好處：（1）通過集團統(tǒng)一授信，實現集團客戶對成員公司資金的集中調控和統(tǒng)一管理，增強集團財務控制力；（2）便于集團客戶集中控制信用風險，防止因信用分散、分公司、子公司失去集團控制而各行其是，從而有效控制集團整體財務風險；（3）通過集團授信，依靠集團整體實力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件，降低融資成本；（4）有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持，提高融資能力。集團授信已成為我國企業(yè)貸款融資的主要方式。

　　2.可轉換債券

　　由于資本市場的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現，公司融資方式也越來越多樣化。可轉換債券即為一種具有期權性質的新型融資工具。企業(yè)所發(fā)行的可轉換債券，除債券期限等普通債券具備的基本要素外，還具有基準股票、轉換期、轉換價格、贖回條款、強制性轉股條款和回售條款等基本要素。

　　（1）可轉換債券的基本要素

基本要素	含義	要點
基準股票	可轉換債券可以轉換成的普通股股票。	基準股票一般為發(fā)債公司自身的股票，也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票。
轉換價格	轉換發(fā)生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價格。即可轉換債券持有人將可轉換債券轉換為普通股時的每股取得成本。	在債券面值一定的前提下，轉換價格與轉換比率呈反比例變動關系。
轉換比率	債權人每張可轉換債券通過轉換可獲得的普通股股數。	轉換比率=債券面值÷轉換價格
轉換價值	可轉換債券可以轉換的普通股股票的總價值。	轉換價值=轉換比率×股票市價
回售條款	允許債券持有人在約定回售期內享有按約定條件將債券賣給（回售）發(fā)債公司的權利，且發(fā)債公司應無條件接受可轉換債券。	約定的回售條件通常為股價在一段時間內持續(xù)低于轉股價格達到一定幅度。設置回售條款的目的是為了保護可轉換債券投資人的利益，吸引投資者。
贖回條款	允許公司在債券發(fā)行一段時間后，無條件或有條件在贖回期內提前購回可轉換債券的條款。	有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時間持續(xù)高于轉股價格所設定的某一幅度。設置可轉換債券贖回條款的目的是為了促使可轉換債券持有人盡快將可轉換債券轉換成普通股，同時也有利于發(fā)行公司優(yōu)化資本結構、降低資本成本、增強籌資的彈性與靈活性。