【小編“娜寫年華”】本篇為2014《高級會計實務》第二章“企業投資、融資決策與集團資金管理”第二節知識點精講：融資決策。其主要內容包括融資渠道、方式與企業融資戰略評價、融資規劃與企業增長管理、企業融資方式決策、企業資本結構決策與管理、企業集團財務風險控制。本節主要介紹企業資本結構決策與管理。

    融資決策之企業資本結構決策與管理（2）

    （二）資本成本比較分析法

    通常情況下，企業將公司價值最高、資本成本最低時的資本結構視為“最佳”資本結構。由此，企業管理者可通過不同資本結構下的公司價值總額、加權平均資本成本等的比較，來判斷公司最佳資本安排。

    1.企業價值計算

    公司的市場價值V等于股票的市場價值S加上長期債務的價值B，即：

    V＝S＋B

    為了計算方便，設長期債務（長期借款和長期債券）的現值等于其面值；股票的現值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報酬率貼現。

    假設企業的經營利潤永續，股東要求的回報率（權益資本成本）不變，則股票的市場價值為：

    其中：Ke＝RF＋β（Rm－RF）

    2.加權平均資本成本的計算

    加權平均資本成本＝稅前債務資本成本×（1－稅率）×債務資本比重＋權益資本成本×權益資本比重

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    2014年高會考試《高級會計實務》教材變化對比

    2014高會考試《高級會計實務》各章節知識點精講匯總