【小編“娜寫年華”】本篇為2014《高級會計實務》第二章“企業投資、融資決策與集團資金管理”第一節知識點精講：投資決策。其主要內容包括投資項目的一般分類、投資決策方法、投資決策方法的特殊應用、現金流量的估計、投資項目的風險調整、最佳資本預算。本節主要介紹現金流量的估計。

    投資決策之現金流量的估計

    （一）現金流量的概念

    現金流量指一個項目引起的現金流入和現金支出的增量部分。

    1.現金流出量。是指項目引起的現金流出的增加額。

    2.現金流入量。是指該項目引起的現金流入的增加額。

    3.現金凈流量。是指一定期間該項目的現金流入量與現金流出量之間的差額。流入量大于流出量時，凈流量為正值；流入量小于流出量時，凈流量為負值。

    （二）現金流量的估計

    在投資項目的分析中，最重要也最困難的是對項目的現金流量作出正確的估計。

    1.現金流量估計中應該注意的問題

    （1）假設與分析的一致性。

    （2）現金流量的不同形態。

    （3）會計收益與現金流量。

    對于大型的、較為復雜的投資項目，實務中對現金流量的估計，一般根據損益表中的各項目來進行綜合的考慮直接估計出項目的現金流量，或者通過預測的損益表加以調整。通過對凈利潤進行調整得出項目的現金流量時，應注意以下幾點：

    ①固定資產的成本。在計算現金流出時，需要注意兩點：一是固定資產的成本，不僅僅指廠房、機器設備的成本，而是包括運輸、安裝、稅金及其他費用在內的全部成本；二是固定資產一般都有殘值，在計算項目現金流時，應考慮殘值出售后的現金流入量。

    ②非付現成本。在計算項目各期的現金流量時，需要加回每年估計的該項目購置的固定資產折舊費用和已攤銷的費用。

    ③經營性凈營運資本的變動。

    ④利息費用。在計算投資項目的收益率時，由于使用的折現率是加權平均的資金成本，包括債務資本和權益資本，因而，利息費用不應作為現金流出，應該加回。

[1] [2] 下一頁