境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理_2024年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)高頻考點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理
【所屬章節(jié)】第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理
境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理
境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在境外直接投資未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)并蒙受投資損失的可能性，主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等。
這些風(fēng)險(xiǎn)集中地反映在不同的國(guó)別具有不同的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)上。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)使境外直接投資的價(jià)值發(fā)生較大變化。因此，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是境外直接投資首先必須考慮的重要因素。
從不同角度將國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分類(lèi)及闡述如下表：
分類(lèi)標(biāo)志 | 內(nèi)容闡述 | |
從境外信貸的角度看 | 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是境外貸款中發(fā)生損失的可能性。這種損失是由某個(gè)特定國(guó)家（地區(qū)）發(fā)生的事件引起，而不是因私營(yíng)企業(yè)或個(gè)人所引起 | |
從境外投資和國(guó)際貿(mào)易的角度看 | 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指投資對(duì)象或貿(mào)易對(duì)象因其所處國(guó)家（地區(qū)）政治、經(jīng)濟(jì)、法律或社會(huì)等方面發(fā)生意料之外的變化而使投資者或進(jìn)出口商蒙受損失的可能性 | |
依據(jù)引致國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的諸因素 | 政治風(fēng)險(xiǎn) | 是指由于東道國(guó)的政治因素（如政變、政權(quán)更替、政策轉(zhuǎn)變、社會(huì)動(dòng)亂、貨幣不可兌換、資金匯回限制等）導(dǎo)致無(wú)法、不愿或延期償還外國(guó)貸款或阻滯投資正常退出以及投資人無(wú)法將資金、債息等匯回的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) |
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) | 是指由于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)金融狀況變化（如宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、國(guó)際收支失衡、財(cái)政赤字、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)等）所引起的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) | |
依據(jù)借款人（或投資對(duì)象、貿(mào)易對(duì)象）的身份背景 | 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) | 當(dāng)借款一方為主權(quán)國(guó)或受政府擔(dān)保的企業(yè)時(shí)，所涉及的風(fēng)險(xiǎn)，其內(nèi)涵是指一國(guó)政府因國(guó)際收支惡化或財(cái)務(wù)不足等原因而無(wú)法或不愿意向外國(guó)債權(quán)人或投資者償還債務(wù) |
轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) | 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)與主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)不同之處在于其所涉及的投資對(duì)象或借款人并非東道國(guó)政府，而是沒(méi)有政府擔(dān)保的企業(yè)或個(gè)人 | |
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中，根據(jù)表現(xiàn)形式的不同，主要涉及跨國(guó)信貸、國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資三大領(lǐng)域。其中，在對(duì)外投資領(lǐng)域，其所面臨的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)形式包括:
(1)正式征用。投資者的資產(chǎn)被東道國(guó)政府無(wú)償征用、沒(méi)收，實(shí)行逐步國(guó)有化。
(2)限制。東道國(guó)政府出于某種目的而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)作出暫時(shí)的管制。比如，利用外匯管制措施、規(guī)定匯回母國(guó)利潤(rùn)的最高比例。
(3)干預(yù)。企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)受到東道國(guó)政府干預(yù)。比如，強(qiáng)制征稅，制定禁止外國(guó)公司涉足的商品、行業(yè)和領(lǐng)域，制定商品的內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格，規(guī)定內(nèi)銷(xiāo)比重和流通渠道。
(4)強(qiáng)制出售。東道國(guó)政府要求外國(guó)公司向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或政府以低于市場(chǎng)的價(jià)格出售部分或全部資產(chǎn)，且不給予任何形式的補(bǔ)償。
評(píng)估國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的方法，通常使用定性分析法(如結(jié)構(gòu)性分析法、德?tīng)柗品ǖ?和定量分析法(如判別函數(shù)分析法、指數(shù)分析法、CAPM模型等)。
“一帶一路”沿線各國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(見(jiàn)教材表4-21)。
共分六級(jí)：其中AAA有德國(guó)、盧森堡;B有伊拉克、安哥拉、納米比亞、莫桑比克。
“一帶一路”沿線各國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家 | 風(fēng)險(xiǎn)水平 | 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) | 國(guó)家 | 風(fēng)險(xiǎn)水平 | 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) |
新加坡、北歐各國(guó) | 較低 | 1 | 埃及、印度、南非等 | 較高 | 6 |
阿聯(lián)酋等 | 中等偏低 | 3 | 伊朗、越南等 | 偏高 | 7 |
科威特等 | 中等 | 4 | 利比亞、敘利亞等 | 非常高 | 8 |
俄羅斯、哈薩克斯坦等 | 較高 | 5 | 緬甸、阿富汗、索馬里、也門(mén)等 | 最高 | 9 |
在進(jìn)行境外直接投資之前，投資者應(yīng)充分分析東道國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，密切關(guān)注各國(guó)政局走向、各類(lèi)經(jīng)貿(mào)政策及外貿(mào)審查政策調(diào)整情況，預(yù)計(jì)可能面臨的問(wèn)題，編制風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌管控，當(dāng)投資者完成了風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和投資預(yù)測(cè)之后，可以根據(jù)其結(jié)論采取回避、保險(xiǎn)、特許協(xié)定、調(diào)整投資策略等措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。一旦投資者對(duì)一個(gè)境外項(xiàng)目進(jìn)行了投資，其對(duì)于境外國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的防范和抵御能力會(huì)大大下降，為減少損失，投資者可以采取有計(jì)劃撤資、短期利潤(rùn)最大化、發(fā)展當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)者、適應(yīng)性調(diào)整、尋求法律保護(hù)等措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。
對(duì)于境外直接投資面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，尤其是匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一般通過(guò)選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣，增加合同中貨幣保值條款，利用期貨期權(quán)交易，以及平行貸款等方法進(jìn)行避險(xiǎn)。
注：以上高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容來(lái)自東奧老師授課講義
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