2021年高級會計師考試案例分析10.27
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【案例分析】
甲公司為一家在上海證券交易所上市的股份公司，主要從事X產品的生產與銷售業務，2021年初，甲公司針對2021年新的發展方針召開新計劃啟動討論會：
（1）擬新投產A、B兩種產品。經市場部調研，A、B產品的競爭性市場價格分別為365元/件和480元/件。為獲得市場競爭優勢，實現公司經營目標，建議：①以競爭性市場價格銷售A、B產品；②以20%的產品必要銷售利潤率確定A、B產品的單位目標成本。當前A、B產品的單位生產成本分別為270元和290元。根據A、B產品的生產特點，產品成本控制應考慮包括產品研發、設計、制造、銷售、售后服務等價值鏈各環節所發生的全部成本。如果只考慮產品制造環節所發生的成本，而不考慮價值鏈其他環節所發生的成本，將有可能得出錯誤的決策結果。根據企業發展部測算，單位A、B產品應分攤的單位上游成本（研發、設計等環節成本）分別為20元和25元，應分攤的單位下游成本（銷售、售后服務等環節成本）分別為30元和35元。
（2）擬并購同樣生產X產品的乙公司，從而增加企業的市場影響力并獲得更低的成本價格。
①并購價值評估。以市盈率為乘數，運用可比企業分析法計算乙公司價值。甲公司聘請評估機構進行盡職調查，乙公司2020年度實現凈利潤1.5億元，同行業可比企業的市盈率為12倍。雙方經過友好協商確定并購價格為22億元，另外甲公司預計支付評估費、公證費等并購費用0.1億元。目前甲公司的評估價值為50億元，甲公司收購乙公司后經過整合價值將達到80億元。
②并購乙公司的資金，除使用甲公司內部利潤留存以外，全部使用并購貸款解決，并于2021年5月1日簽訂并購合同，支付并購對價，完成并購。
要求：
1.根據資料（1），計算A、B產品的單位目標成本。
2.根據資料（1），計算A、B產品的單位生命周期成本，并判斷甲公司的產品成本控制重點應放在哪種產品上，并說明理由。
3.根據資料（2）中的第①項，計算乙公司2020年末的價值；并從財務角度分析此項并購交易是否可行。
4.根據資料（2）中的第①項，從被并購企業意愿角度，判斷并購方式。
5.根據資料（2）中的第②項，指出并購融資的方式。
【正確答案】
1、正確答案 ：
A產品的單位目標成本=365×（1-20%）=292（元）
B產品的單位目標成本=480×（1-20%）=384（元）
2、正確答案 ：
A產品的單位生命周期成本=20+270+30=320（元）
B產品的單位生命周期成本=25+290+35=350（元）
甲公司的產品成本控制重點應放在A產品上。
理由：A產品的單位生命周期成本320元高于單位目標成本292元；B產品的單位生命周期成本350元低于單位目標成本384元。所以應重點控制A產品的成本。
3、正確答案 ：
乙公司2020年末的價值=1.5×12=18（億元）
并購收益=80-（50+18）=12（億元）
并購溢價=22-18=4（億元）
并購凈收益=12-4-0.1=7.9（億元）
甲公司并購乙公司后能夠產生7.9億元的并購凈收益，從財務管理角度分析，此項并購交易是可行的。
4、正確答案 ：
從被并購企業意愿角度，甲公司并購乙公司的并購類型屬于善意并購。
5、正確答案 ：
并購融資的方式是債務融資。
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