2021年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析5.11

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-05-11 08:33:32

只要你肯努力，夢(mèng)想能夠到達(dá)的地方，總有一天腳步也會(huì)到達(dá)。想要在高級(jí)會(huì)計(jì)師考試中取得好成績(jī)，在備考的時(shí)候就請(qǐng)大家竭盡全力！

【案例分析】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司，2012年在上海證券交易所上市。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略目標(biāo)，擬收購(gòu)海外公司乙公司，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的公司，國(guó)內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場(chǎng)占有率。

甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)乙公司100%的股權(quán)，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2020年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，折舊與攤銷100萬(wàn)元，資本支出300萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資金增加額為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%。乙公司2020年末的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值為1682.93萬(wàn)元。

乙公司要求的收購(gòu)報(bào)價(jià)為6200萬(wàn)元，并購(gòu)前甲公司股權(quán)價(jià)值為10000萬(wàn)元，收購(gòu)乙公司后，預(yù)計(jì)整合后股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值為16500萬(wàn)元，甲公司預(yù)計(jì)在并購(gòu)價(jià)款外，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)等并購(gòu)交易費(fèi)用100萬(wàn)元。

假設(shè)以2020年12月31日為并購(gòu)評(píng)估基準(zhǔn)日。

要求：

從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)類型，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，計(jì)算乙公司2020年末的股權(quán)價(jià)值。

計(jì)算甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益，并據(jù)此指出甲公司并購(gòu)乙公司的財(cái)務(wù)可行性。

案例分析