2020年高級會計師考試案例分析10.21
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【案例分析】
甲公司是一家從事硬盤開發的技術類高新企業，處于國內市場壟斷地位。公司總經理提出，為尋求新的利潤增長點，擬進軍C國硬盤開發市場，目前已與C國的W公司洽淡，合資設立新公司R公司，甲公司與W公司的持股比例分別為51%和49%。
為加快R公司的設立，擬采用發行可轉換債券籌集所需資金，總經理就可轉換債券籌資的內容，發表如下觀點：
(1)為加速資金籌集，可轉換債券的票面利率應高于普通債券的票面利率，以吸引投資人投資。
(2)可轉換債券的轉換價格應低于當前普通股的市價，從而迅速籌集資金，以便于公司戰略發展。
(3)簽訂贖回條款：當股價在連續30個交易日中至少20個交易日的收盤價低于轉換價格的70%，則甲公司有權贖回可轉換債券。
(4)簽訂回售條款：當股價在連續30個交易日中至少20個交易日的收盤價高于轉換價格的130%，則可轉換債券持有人有權將可轉換債券賣回給甲公司。
甲公司財務總監就總經理的各項發言一一給予回應，并擬定新的可轉換債券發行計劃。
要求：
(1)指出甲公司海外發展計劃，屬于境外直接投資的哪種方式(能夠細分則進一步細分)。
(2)指出境外直接投資的動機有哪些。
(3)判斷總經理的觀點是否正確，如不正確，請說明理由。
1、正確答案 :
甲公司的海外發展計劃屬于合資經營中的控股境外投資方式。
2、正確答案 :
境外直接投資的動機：
①獲取原材料;
②降低成本;
③分散和降低經營風險;
④發揮自身優勢，提高競爭力;
⑤獲取先進技術和管理經驗;
⑥實現規模經濟。
3、正確答案 :
觀點(1)不正確。
理由：由于可轉換債券為投資者提供轉股選擇權，使其擁有分享公司利潤的機會，所以一般可轉換債券的票面利率低于普通債券的票面利率。
觀點(2)不正確。
理由：發債公司一般是以發行前一段時期的股價的均價為基礎，上浮一定幅度作為轉換價格，所以轉換價格應高于當前普通股的市價。
觀點(3)不正確。
理由：贖回條款是指允許公司在債券發行一段時間后，無條件或有條件地在贖回期內提前購回可轉換債券的條款。有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時間持續高于轉股價格所設定的某一幅度。
觀點(4)不正確。
理由：回售條款是指允許債券持有人在約定的回售期內享有按約定條件將債券賣給(回售)發債公司的權利，且發債公司應無條件接受可轉換債券。約定的回售條件通常為股價在一段時間內持續低于轉股價格達到一定幅度時，也可以是諸如公司股票未達到上市目的等其他條件。
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