2020年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析3.20
不去耕耘，不去播種，再肥的沃土也長(zhǎng)不出莊稼，不去奮斗，不去創(chuàng)造，再美的青春也結(jié)不出碩果。今日的高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析小編已經(jīng)為大家整理好了，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！
【案例分析題】
已知ABC公司20×8年平均總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為50%，其中有息負(fù)債占負(fù)債總額的比例為60%，有息負(fù)債的平均利息率為10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
其他相關(guān)資料如下：
(1)20×8年年初流通在外的普通股股數(shù)為1500萬(wàn)股，年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生變化;
(2)20×8年銷(xiāo)售收入為25500萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為8%;
(3)20×8年折舊攤銷(xiāo)合計(jì)500萬(wàn)元;
(4)同行業(yè)內(nèi)在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面具有可比性的DBX公司的市盈率是15，EV/EBITDA(企業(yè)價(jià)值/息稅折舊和攤銷(xiāo)前利潤(rùn))是10。
要求：
1.使用市盈率乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的每股股權(quán)價(jià)值。
2.使用EV/EBITDA(企業(yè)價(jià)值/息稅折舊和攤銷(xiāo)前利潤(rùn))乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的企業(yè)價(jià)值。
【正確答案】
1.凈利潤(rùn)=25500×8%=2040(萬(wàn)元)
每股收益=2040/1500=1.36(元)
ABC公司的每股股權(quán)價(jià)值=1.36×15=20.4(元)
2.20×8年利息費(fèi)用=2000×50%×60%×10%=60(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=2040/(1-25%)=2720(萬(wàn)元)
EBITDA=2720+60+500=3280(萬(wàn)元)
ABC公司的企業(yè)價(jià)值=3280×10=32800(萬(wàn)元)。
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