2020年高級會計師考試案例分析1.19

來源：東奧會計在線責編：莫位莉2020-01-19 08:22:50

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案例分析題

甲公司是一家專門從事礦產資源開發、生產和銷售的大型上市集團公司。目前的股本100000萬股。因項目開發需要，甲公司需要籌集人民幣50000萬元的長期資本。結合公司實際情況，經討論有以下兩種籌資方案可供選擇：

方案一：平價發行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元。

方案二：根據現價10元/股發行普通股5000萬股。

甲公司財務部門在未考慮上述籌資方案的情況下，預測的2019年度相關財務數據如下表：

單位：萬元

項目	2018年度實際發生金額	2019年度預測數
息稅前利潤	159000	176600
利息支出	9000	10000
利潤總額（稅前收益）	150000	166600
所得稅（25%）	37500	41650
凈利潤（稅后收益）	112500	124950

此外，為進一步強化集團資金集中管理，提高集團資金使用效率，甲公司計劃在一年內成立財務公司。

要求：

（1）分別計算兩個籌資方案下甲公司2019年的預計每股收益；

（2）計算方案一和方案二的EBIT-EPS無差別點的息稅前利潤水平；

（3）為甲公司財務部門作出籌資決策，并說明理由；

（4）指出甲公司設立財務公司應當具備的條件。

高級會計案例分析題

【正確答案】

1、正確答案：

2019年預計的每股收益

方案一的每股收益=[124950-50000×10%×（1-25%）]/100000=1.21（元）

方案二的每股收益=（124950）/（100000+5000）=1.19（元）

2、正確答案：

方案一與方案二EBIT-EPS無差別點下的息稅前利潤：

（EBIT-10000-50000×10%）×（1-25%）/100000=（EBIT-10000）×（1-25%）/（100000+5000）

EBIT=115000（萬元）=11.5（億元）

3、正確答案：

甲公司應當選擇方案一籌資，即發行債券籌資。

理由：債券籌資方案的每股收益大。

或：預計的息稅前利潤大于EBIT-EPS無差別點的息稅前利潤。

4、正確答案：

按我國相關規定，企業集團設立財務公司應當具備下列條件：①符合國家的產業政策；②申請前一年，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣；③申請前一年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于30%；④申請前連續兩年，按規定并表核算的成員單位營業收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤總額每年不低于2億元人民幣；⑤現金流量穩定并具有較大規模；⑥母公司成立2年以上并且具有企業集團內部財務管理和資金管理經驗；⑦母公司具有健全的公司法人治理結構，未發生違法違規行為，近3年無不良誠信記錄；⑧母公司擁有核心主業；⑨母公司無不當關聯交易。

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