2017《財務與會計》高頻考點：財務管理基礎

來源：東奧會計在線責編：彭帥2017-10-23 17:45:22

稅務師考試還有最后不到一個月的備考時間，能否過線拿證就看是否能堅持復習到最后，今天小編為您帶來的是《財務與會計》高頻考點：企業財務管理目標理論的優缺點

【內容導航】

財務管理基礎

【所屬章節】

本知識點屬于《財務與會計》第二章財務管理基礎

【知識點】財務管理基礎

【高頻考點1】貨幣時間價值的計算

(一)復利的終值和現值

?復利終值

?復利終值公式：F=P×（1+i）ⁿ

其中，（1+i）ⁿ稱為復利終值系數，用符號（F/P，i，n）表示。

?復利現值

?復利現值公式：P=F×1/（1+i）ⁿ

其中，1/（1+i）ⁿ稱為復利現值系數，用符號（P/F，i，n）表示。

結論

（1）復利終值和復利現值互為逆運算；

（2）復利終值系數（1+i）ⁿ和復利現值系數1/（1+i）ⁿ互為倒數。

(二)年金的終值和現值

項目	基本公式
普通年金終值	F_A=A×[(1+i)ⁿ-1]/i=A(F/A，i，n)
普通年金終現值	P_A=A×[1-(1+i)^-n]/i=A(P/A，i，n)
預付年金終值	F_A=A×[(1+i)ⁿ-1]/i×（1+i） =A(F/A，i，n)×（1+i）或者：F_A=A[(F/A，i，n+1)-1]
預付年金現值	P_A=A×[1-(1+i)^-n]/i×（1+i） =A(P/A，i，n)(1+i) =A[(P/A，i，n-1)+1]
遞延年金終值	F_A=A（F/A，i，n）
遞延年金現值	計算方法一：先將遞延年金視為n期普通年金，求出在遞延期期末的普通年金現值，然后再折算到現在，即第0期價值： P_A=A×(P/A，i，n)×（P/F，i，m）式中，m為遞延期，n為連續收支期數，即年金期。計算方法二:先計算m+n期年金現值，再減去m期年金現值: P_A=A×[(P/A，i，m+n)-（P/A，i，m）] 計算方法三：先求遞延年金終值再折現為現值： P_A=A×(F/A，i，n)×（P/F，i，m+n）
永續年金	P_A(n→∞)=A[1-(1+i)^-n]/i=A/i

【高頻考點2】資產風險衡量的相關結論

(1)兩項證券資產組合的標準離差計算：

σp=(w21σ21+w22σ22+2w1w2ρ1,2σ1σ2)1/2

當相關系數ρ1，2變化時，會影響組合標準差的大小：

相關系數ρ_1，2	組合的標準離差σ_p	風險分散情況
ρ_1，2=1（完全正相關）表明兩項資產的收益率變化方向和變化幅度完全相同	σ_p=w₁σ₁+w₂σ₂ σ_p達到最大	組合不能抵消任何風險
ρ_1，2=-1（完全負相關）表明兩項資產的收益率變化方向相反，變化幅度完全相同	σ_p=\|w₁σ₁-w₂σ₂\| σ_p達到最小，甚至可能是零	組合可以最大限度地抵消風險
-1＜ρ_1，2＜1	0＜σ_p＜（w₁σ₁+w₂σ₂）	資產組合可以分散風險，但不能完全消除風險

(2)標準離差與β系數的區別

項目	標準離差	β系數
衡量的風險	全部風險（系統風險和非系統風險）	系統風險
數值	非負數（由于相關系數可以為負數，所以組合標準離差最小為0，但不會出現為負數的情況）	絕大多數資產的β系數是大于零的，極個別資產的β系數是負數（如果是負數，表示與市場平均收益率變化方向相反）
投資組合各資產之間的相關系數	影響	不影響

【高頻考點3】資本資產定價模型

資本資產定價模型中，所謂資本資產主要指的是股票資產，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。

根據風險與收益的一般關系，某資產的必要收益率是由無風險收益率和資產的風險收益率決定的。即：

必要收益率=無風險收益率+風險收益率

資本資產定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法，并且給出了下面一個簡單易用的表達形式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

這是資本資產定價模型的核心關系式。式中，R表示某資產的必要收益率;β表示該資產的系統風險系數;Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代;Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

公式中(Rm—Rf)稱為市場風險溢酬。它是附加在無風險收益率之上的，由于承擔了市場平均風險所要求獲得的補償，它反映的是市場作為整體對風險的平均 “容忍”程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風險溢酬的數值就越大。反之，如果市場的抗風險能力強，則對風險的厭惡和回避就不是很強烈，因此，要求的補償就越低，所以市場風險溢酬的數值就越小。不難看出：某項資產的風險收益率是該資產系統風險系數與市場風險溢酬的乘積，即：

風險收益率=β×(Rm-Rf)

更多高頻考點盡在2017年稅務師《財務與會計》高頻考點匯總，各位加油吧。

　　(本文是東奧會計在線原創文章，轉載請注明來自東奧會計在線)

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