2018注會《財管》預習例題：資本市場效率的意義
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【所屬章節】
《財務成本管理》第一章 財務管理基本原理
【知識點】資本市場效率的意義
【例題?多選題】根據有效市場假說，下列說法中正確的有( )。
A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的
C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的
D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的
【答案】ACD
【解析】市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的;理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確;獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確;專業投資者的套利活動，能夠控制業余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。
【例題?多選題】在有效資本市場，管理者可以通過( )。
A.財務決策增加公司價值從而提升股票價格
B.從事利率、外匯等金融產品的投資交易獲取超額利潤
C.改變會計方法增加會計盈利從而提升股票價格
D.關注公司股價對公司決策的反映而獲得有益信息
【答案】AD
【解析】管理者不能通過改變會計方法提升股票價值;管理者不能通過金融投機獲利。在資本市場上，有許多個人投資者和金融金鉤從事投機，例如從事利率、外匯或衍生金融產品的投機交易。所以B、C不正確。
(二)有效市場效率的區分
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