2017中級會計職稱《財務管理》考點精編：影響資本結構的因素

來源：東奧會計在線責編：李立爽2017-07-05 10:04:35

只有非常努力，才能看起來毫不費力，中級會計師備考不要羨慕別人的效率和成績，你的努力和付出將給你想要的自信和底氣。

　　影響資本結構的因素

影響因素	說明
（1）企業經營狀況的穩定性和成長率	如果產銷業務穩定，如果產銷業務量能夠以較高的水平增長，企業可以采用高負債的資本結構。
（2）企業的財務狀況和信用等級	企業財務狀況良好，信用等級高，債權人愿意向企業提供信用，企業容易獲得債務資本。
（3）企業資產結構	擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票融通資金；擁有較多流動資產的企業更多地依賴流動負債融通資金。資產適用于抵押貸款的企業負債較多；以技術研發為主的企業則負債較少。
（4）企業投資人和管理當局的態度	如果股東重視控制權問題，企業一般盡量避免普通股籌資；穩健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構。
（5）行業特征和企業發展周期	產品市場穩定的成熟產業經營風險低，因此可提高債務資本比重，發揮財務杠桿作用。高新技術企業產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務風險。
（5）行業特征和企業發展周期	企業初創階段，經營風險高，在資本結構安排上應控制負債比例；企業發展成熟階段，產品產銷業務量穩定和持續增長，經營風險低，可適度增加債務資本比重，發揮財務杠桿效應；企業收縮階段，產品市場占有率下降，經營風險逐步加大，應逐步降低債務資本比重。
（6）經濟環境的稅務政策和貨幣政策	當所得稅稅率較高時，債務資本的抵稅作用大，企業充分利用這種作用以提高企業價值；當國家執行了緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業債務資本成本增大。

　　【提示】從理論上講，最佳資本結構是存在的，但由于企業內部條件和外部環境的經常性變動，動態地保持最佳資本結構十分困難。

　　【例題·單選題】出于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是(　　)。

　　A.電力企業

　　B.高新技術企業

　　C.汽車制造企業

　　D.餐飲服務企業

　　【答案】B

　　【解析】不同行業資本結構差異很大。高新技術企業的產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。因此高新技術企業不適宜采用高負債資本結構。

　　【例題·多選題】下列各項因素中，影響企業資本結構決策的有(　　)。

　　A.企業的經營狀況

　　B.企業的信用等級

　　C.國家的貨幣供應量

　　D.管理者的風險偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本結構因素的有：

　　(1)企業經營狀況的穩定性和成長性;

　　(2)企業的財務狀況和信用等級;

　　(3)企業的資產結構;

　　(4)企業投資人和管理當局的態度;

　　(5)行業特征和企業發展周期;

　　(6)經濟環境的稅收政策和貨幣政策。

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