2017注會《財管》例題：資本結構決策分析方法2
3科
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2017注冊會計師考試備考正處于基礎階段，這段時間我們的主要目標就是為以后的復習打下良好基礎，為了幫助大家科學學習注冊會計師，小編準備了財管知識點例題。
【知識點】資本結構決策分析方法
【例題?計算題】A公司目前資本結構為：總資本3500萬元，其中債務資本1400萬元(年利息140萬元);普通股資本210萬元(210萬股，面值1元，市價5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業由于擴大經營規模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發普通股400萬股，每股發行價6元;同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發普通股200萬股，每股發行價6元;同時溢價發行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發普通股，溢價發行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發行數額的限制，需要補充向銀行借款300萬元，利率10%。
要求：
(1)計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(2)計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(3)計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(4)判斷企業應如何選擇籌資方式。
【答案】
EBIT=690.88(萬元)
(4)當企業預計的息稅前利潤小于515.5萬元時應采用甲方案，當企業預計的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時應選擇乙，當企業預計的息稅前利潤大于751.25萬元時，選擇丙。
(三)企業價值比較法
1.判斷最優資本結構的標準
最佳資本結構應當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最高的資本結構。同時，在公司總價值最大的資本結構下，公司的資本成本也是最低的。
注會考試財管是一門非常重要的科目，大家千萬不要懈怠，學好經濟法，在理解的基礎上記憶，將它們靈活運用。東奧小編會繼續為大家帶來更多精彩的CPA考試學習攻略。
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