2017高級會計實務知識點：融資規劃

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-05-03 14:36:21

　　成功需要一個過程。2017年高級會計職稱考試備考正在進行中，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時間復習啦，東奧小編為大家整理2017年高級會計實務知識點，祝大家高會考試順利過關!

　　融資規劃與企業增長管理

　　(一)企業融資規劃

　　企業融資戰略要求實施融資規劃，以使其與企業投資戰略、財務風險控制及可持續增長目標等相匹配。不論是中長期規劃還是短期計劃，依據企業增長預期以預測企業未來“外部融資需要量”是企業融規劃的核心。

　　單一企業外部融資需要量=滿足企業增長所需的凈增投資額-內部融資量

　　=(資產新增需要量-負債新增融資量)-預計銷售收入×銷售凈利率×(1-現金股利支付率)

　　具體方法有：銷售百分比法與公式法。 (二)企業增長管理

　　企業增長單純依賴于內部留存融資增長，其增長率是多少?(內部增長率);另一方面如果企業保持資本結構不變，即在有內部留存融資及及相配套的負債融資情況下(不發行新股或追加新的權益資本投入)，其增長率為多少?(可持續增長率)

　　1.內部增長率

　　內部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資(包括負債和權益融資)情況下的預期最大增長率，即公司完全依靠內部留存融資所能產生的最高增長極限。

　　假設負債融資為零。

　　外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0

　　則變換后可得：

　　將上式的分子、分母同乘銷售收人，并同除資產總額即可得到求內部增長率的另一個常用公式，即：

　　式中：總資產報酬率(即稅后凈利/總資產)

　　2.可持增長率

　　可持續增長率是指企業在維持某一目標或最佳債務/權益比率前提下，不對外發行新股等權益融資時的最高增長率。

　　將上式的分子、分母同乘以基期銷售收人，并同除基期權益資本總額，則得到可持續增長率的另一表達公式，

　　式中：凈資產收益率(稅后凈利/所有者權益總額)【典型例題4】甲公司是國內一家從事建筑裝飾材料生產與銷售的股份公司。2015年底，國家宏觀經濟增勢放緩，房地產行業也面臨著嚴峻的宏觀調控形勢。甲公司董事會認為，公司的發展與房地產行業密切相關，公司戰略需進行相應調整。

　　2016年初，甲公司根據董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。部分參會人員發言要點如下：

　　市場部經理：盡管國家宏觀經濟增勢放緩，但房地產行業一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發展機遇期，在此形勢下，公司宜擴大規模，搶占市場，謀求更快發展。近年來，本公司的主要競爭對手乙公司年均銷售增長率達到12%以上，而本公司同期年均銷售增加率僅為4%，仍有市場擴展余地。因此，建議進一步拓展市場，爭取今明兩年把銷售增長率提升至12%以上。

　　生產部經理：本公司現有生產能力已經飽和，維持年銷售增長率4%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前宏觀經濟和房地產行業面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2015年的產銷規模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走內涵式發展道路。

　　財務部經理：財務部將積極配合公司戰略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰略調整要考慮現有財務狀況和財務政策。本公司2015年年末資產總額為50億元，負債總額為25億元，所有者權益總額為25億元;2015年度銷售總額為40億元，凈利潤為2億元，分配現金股利1億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　根據甲公司2015年度財務數據，分別計算該公司的內部增長率和可持續增長率;據此分別判斷市場部經理和生產部經理的建議是否合理，并說明理由。

　　【答案及分析】

　　1.(1)g(內部增長率)=[(2/50)×(1-50%) ]/[1-(2/50)×(1-50%)]=2.04%

　　或：ROA=2/50×100%=4%

　　g(內部增長率)=