2017高級會計實務知識點：投資決策方法

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-05-03 14:31:09

　　成功不是將來才有的，而是從決定去做的那一刻起，持續累積而成。2017年高級會計師考試備考正在進行中，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時間復習啦，東奧小編為大家整理2017年高級會計實務考點，祝大家高會考試順利過關!

　　投資決策方法

　　投資決策一般都是企業戰略性的、重大的經營活動的調整與加強，時限較長、金額較大、對企業的經營與發展有重大影響的特定項目的分析、評估與決策的過程，在財務管理中占有非常重要的地位。

　　投資決策方法主要有回收期法、凈現值法、內含報酬率法。核心方法是凈現值法。

　　1.現金流量估計

	基本內容
現金流量的含義	現金流入量、現金流出量、現金凈流量
現金流量的原則	增量現金流量（沉沒成本、機會成本、關聯影響）
投資期現金流量	初始投資（固定資產、無形資產、其他資產、營運資本）
營運期現金流量計算	營業現金流量=營業收入－付現成本－所得稅營業現金流量=稅后（經營）凈利＋折舊營業現金流量=稅后收入－稅后付現成本＋折舊×稅率 =收入×（1－稅率）－付現成本×（1－稅率）＋折舊×稅率
終結期現金流量	固定資產殘值收入、收回墊支營運資本

　　2.項目風險的處置

　　一般情況下，項目的風險與公司的風險不同，如果相同應以公司加權平均資本成本率作為折現率，如果不同以項目的資本成本率為折現率。處理高風險項目中的風險主要有兩種方法：一是確定當量法;二是風險調整折現率法。

　　播放本段提問編寫筆記【典型例題3】甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事能源電力及基礎設施建設與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。有關人員發言要點如下：

　　(1)能源電力事業部經理：X項目作為一個風能發電項目，初始投資額為5億元。公司的加權平均資本成本為7%，該項目考慮風險后的加權平均資本成本為8%。經測算，該項目按公司加權平均資本成本7%折現計算的凈現值等于0，說明該項目收益能夠補償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此，該項目投資可行。

　　(2)基礎設施事業部經理：Y項目為一個地下綜合管廊項目。采用“建設—經營—轉讓”(BOT)模式實施。該項目預計投資總額為20億元(在項目開始時一次性投入)，建設期為1年，運營期為10年，運營期每年現金凈流量為3億元;運營期結束后，該項目無償轉讓給當地政府，凈殘值為0。該項目前期市場調研時已支付中介機構咨詢費0.02億元。此外，該項目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%;該項目考慮風險后的加權平均資本成本為6%;公司加權平均資本成本為7%。Y項目對于提升公司在地下綜合管廊基礎設施市場的競爭力具有戰略意義，建議投資該項目。

　　部分現值系數如表1所示：

　　表1