東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行，打好基礎(chǔ)才能取得高分，為幫助大家更好地備戰(zhàn)2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試，東奧小編為大家整理2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)精講：套期保值（一）。

　　套期保值

　　一、套期保值的目的

　　【案例】2013 年考題

　　甲公司為境內(nèi)國(guó)有控股大型油脂生產(chǎn)企業(yè)，原材料豆粕主要依賴(lài)進(jìn)口，產(chǎn)品主要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售，為防范購(gòu)入豆粕成本的匯率風(fēng)險(xiǎn)，甲公司董事會(huì)決定嘗試開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)。

　　(1)2012 年11 月15 日，甲公司組織有關(guān)人員進(jìn)行專(zhuān)題研究，主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　①開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，有利于公司防范風(fēng)險(xiǎn)、參與市場(chǎng)資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力。公司作為大型企業(yè)，應(yīng)建立套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理制度及應(yīng)急預(yù)案，確保套期保值業(yè)務(wù)零風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、套期保值的原則與方式

　　(一)套期保值的原則

　　1.種類(lèi)相同或相關(guān)原則

　　2.數(shù)量相等或相當(dāng)原則

　　3.交易方向相反原則

　　4.月份相同或相近原則

　　【2012年試題】甲集團(tuán)為國(guó)有大型鋼鐵企業(yè)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)際鐵礦石價(jià)格居高不下，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑。

　　(1)為充分利用期貨市場(chǎng)管理產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，甲集團(tuán)決定開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，由總經(jīng)理主持專(zhuān)題辦公會(huì)進(jìn)行部署，有關(guān)決議如下：

　　④開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)要勇于創(chuàng)新，集團(tuán)發(fā)展得益于創(chuàng)新，開(kāi)展套期保值也要努力創(chuàng)新。集團(tuán)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)時(shí)，買(mǎi)賣(mài)期貨合約的規(guī)模可以根據(jù)具體情況，擴(kuò)大到現(xiàn)貨市場(chǎng)所買(mǎi)賣(mài)的被套期保值商品數(shù)量的2~3倍。

　　(二)套期保值的方式

　　1.買(mǎi)入套期保值

　　買(mǎi)入套期保值，又稱(chēng)多頭套期保值或買(mǎi)期保值，目的是回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.賣(mài)出套期保值

　　賣(mài)出套期保值，又稱(chēng)空頭套期保值或賣(mài)期保值，目的是回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【2014年試題】(5)2013年12月31日，甲公司綜合考慮相關(guān)因素后，判斷其生產(chǎn)產(chǎn)品所需的某原材料的市場(chǎng)價(jià)格將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)持續(xù)上漲。對(duì)此，甲公司決定對(duì)預(yù)定3個(gè)月后需購(gòu)入的該原材料采用賣(mài)出套期保值方式進(jìn)行套期保值，并與有關(guān)方簽訂了正式協(xié)議。

　　解析：甲公司采用的套期保值方式不恰當(dāng)。

　　理由：賣(mài)出套期保值是為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)入套期保值是為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　或：甲公司應(yīng)當(dāng)采用買(mǎi)入套期保值的方式。

　　三、套期保值的實(shí)際運(yùn)作

　　(一)做好套期保值前的準(zhǔn)備—— 主要是了解期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度、套期保值管理制度和交割制度;

　　(二)識(shí)別和評(píng)估被套期風(fēng)險(xiǎn)—— 主要包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等;

　　(三)制定套期保值策略與計(jì)劃—— 確定方向、比例、品種等;

　　(四)優(yōu)化套期保值方案—— 根據(jù)方向選擇建倉(cāng)時(shí)機(jī)、靈活策略;

　　(五)套期保值跟蹤與控制—— 主要包括正確評(píng)價(jià)保值效果、建立應(yīng)急處理機(jī)制。

　　【例】華南公司是境內(nèi)國(guó)有控股大型化工類(lèi)上市公司，其產(chǎn)品所需MN 原材料主要依賴(lài)進(jìn)口。近期以來(lái)，由于國(guó)際市場(chǎng)上MN 原材料價(jià)格波動(dòng)較大，且總體上漲趨勢(shì)明顯，該公司決定嘗試?yán)镁惩庋苌肥袌?chǎng)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)。套期保值屬該公司新業(yè)務(wù)，且需向有關(guān)主管部門(mén)申請(qǐng)境外交易相關(guān)資格。該公司管理層組織相關(guān)方面人員進(jìn)行專(zhuān)題研究。請(qǐng)分析以下發(fā)言是否存在不當(dāng)之處：

　　發(fā)言一：公司作為大型上市公司，如任憑MN 原材料價(jià)格波動(dòng)，加之匯率波動(dòng)較大的影響，可能不利于實(shí)現(xiàn)公司成本戰(zhàn)略。因此，應(yīng)當(dāng)在遵守國(guó)家法律法規(guī)的前提下，充分利用境外衍生品市場(chǎng)對(duì)MN 原材料進(jìn)口進(jìn)行套期保值。

　　1.發(fā)言一不存在不當(dāng)之處。

　　發(fā)言二：公司應(yīng)當(dāng)利用境外衍生品市場(chǎng)開(kāi)展MN 原材料套期保值。針對(duì)MN 原材料國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格總體上漲的情況，可以采用賣(mài)出套期保值方式進(jìn)行套期保值。

　　2.發(fā)言二存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處為：采用賣(mài)出套期保值方式進(jìn)行套期保值。

　　理由：賣(mài)出套期保值主要防范的是價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而買(mǎi)入套期保值才能防范價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

　　發(fā)言三：公司應(yīng)當(dāng)在開(kāi)展境外衍生品交易前抓緊各項(xiàng)制度建設(shè)，對(duì)于公司衍生品交易前臺(tái)操作人員應(yīng)予特別限制，所有重大交易均需實(shí)行事前報(bào)批、事中控制、事后報(bào)告制度。

　　3.發(fā)言三不存在不當(dāng)之處。

　　發(fā)言四：公司應(yīng)當(dāng)做到：第一，開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持衍生品市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)商品方向相同原則 ;第二，公司應(yīng)當(dāng)建立健全境外衍生品交易業(yè)務(wù)前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制;第三，公司應(yīng)當(dāng)建立健全境外衍生品交易業(yè)務(wù)報(bào)批程序，但在市場(chǎng)發(fā)生特殊變化時(shí)可先交易后補(bǔ)辦報(bào)批手續(xù); 第四，公司應(yīng)當(dāng)建立健全突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制。

　　分析：

　　不當(dāng)之處(1)：開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持衍生品市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)商品方向相同原則。

　　理由：開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持衍生品市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)商品方向相反的原則，方向相同原則無(wú)法在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制并達(dá)到套期保值目的。

　　不當(dāng)之處(2)：在市場(chǎng)發(fā)生特殊變化時(shí)可先交易后補(bǔ)辦報(bào)批手續(xù)。

　　理由：境外衍生品交易應(yīng)當(dāng)按照相互制衡原則，在具體操作前應(yīng)當(dāng)履行必要的報(bào)批手續(xù)。

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