2017高級會計師考試考點精講：業績評價指標（三）
【例題】 2009年12月28日，國資委發布了《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，該暫行辦法引入了經濟增加值指標對中央企業進行業績考核明確了經濟增加值的計算規則。
經濟增加值的計算公式為：
經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率
稅后凈營業利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用調整項-非經常性收益調整項×50%)×(1-25%)
調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程
資本成本率原則上定為5.5%，而對于承擔國家政策性任務較重且資產通用型較差的企業，資本成本定為4.1%;對于資產負債率在75%以上的工業企業和資產負債率在80%以上的非工業企業，資本成本率上浮0.5個百分點;資本成本率確定后，三年保持不變。
【部分指標的計算鏈接】
(1)利息支出是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。
(2)研究開發費用調整項是指企業財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”和當期確認為無形資產的研究開發支出。對于為獲取國家戰略資源，勘探投入費用較大的企業，可以將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發費用調整項按照一定比例(原則上不超過50%)予以加回。
【要點提示】研究開發費用調整項是針對本期用于研發的所有支出，包括本期計入管理費用的研究支出以及本期資本化的技術開發支出。
(3)非經常性收益調整項包括：
①變賣主業優質資產收益：減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益(不包括在二級市場增持后又減持取得的收益);企業集團(不含投資類企業集團)轉讓所屬主業范圍內且資產、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產取得的收益。
②主業優質資產以外的非流動資產轉讓收益：企業集團(不含投資類企業集團)轉讓股權(產權)收益，資產(含土地)轉讓收益。
③其他非經常性收益：與主業發展無關的資產置換收益、與經常活動無關的補貼收入等。
(4)無息流動負債是指企業財務報表中“應付票據”、“應付賬款”、“預收款項”、“應交稅費”、“應付利息”、“其他應付款”和“其他流動負債”;對于因承擔國家任務等原因造成“專項應付款”、“特種儲備基金”余額較大的，可視同無息流動負債扣除。
EVA與資金效率的關系如下圖：
用EVA指標來對投資中心進行業績評價，至少有三個好處：(1)與會計利潤相比，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部資本成本，有利于投資中心更加關注資本的使用效率;(2)通過對使用資本的調整，可以更好地體現出企業的戰略意圖，將投資中心的目標與整個企業的戰略目標協調起來;(3)通過對稅后凈營業利潤的計算調整，鼓勵企業加強創新性投入，增強企業的持續發展能力。
【例題】某石化公司是我國特大型石油石化企業集團，致力于石油、天然氣的勘探和開采，石油產品的煉制與銷售及化工產品的生產與銷售的上、中、下游一體化的能源化工公司。2010年起，國資委在中央企業全面推行經濟增加值考核，并將EVA作為中央企業負責人年度經營業績考核基本指標之一，凈資產收益率指標被經濟增加值取代。在2011年國資委發布的EVA大考排行榜上，該石化公司作為大型中央企業在價值創造中位居前列。
該石化公司2007～2011年5年間凈利潤和調整計算的EVA對照表
項目 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
凈利潤 | 57153 | 24871 | 64000 | 76843 | 76864 |
EVA | 60608 | -1212 | 34964 | 62455 | 41950 |
分析：凈利潤與EVA的區別?
凈利潤和EVA值上的差距主要源于：凈利潤計算時忽略了股權資本成本，而股權資本成本遠高于債權資本成本。由于凈利潤中沒有扣除股權資本的成本，因此，凈利潤的值要高于EVA的值，業績上體現企業盈利，實際可能是虧損的。EVA指標則是經濟利潤(即投入資本回報率與加權平均資本成本之差再乘以投入資本額)的體現，在計算過程中合理調整了會計報表中的一些項目，充分考慮了股權資本成本對企業價值的影響。與凈利潤指標相比，EVA在衡量企業的價值創造能力和經營業績時更為準確全面。
使用EVA指標實施業績評價的效果主要有：
(1)提高企業資金的使用效率。(2)優化企業資本結構。(3)激勵經營管理者，實現股東財富的保值增值。(4)引導企業做大做強主業，優化資源配置。
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