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2017注會《財管》知識點:財務管理的基本目標

來源:東奧會計在線責編:冰桃2016-12-21 15:47:14
報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

  2017年注冊會計師備考已經開始了,現在教材還沒有發布,大家可以提前學習知識點,為幫助考生們找準方向,贏在起跑線上,東奧小編為大家整理了注會考試《財管》高頻考點,希望大家一戰成功,華麗蛻變。

  知識點:財務管理的基本目標

  (一)利潤最大化與每股收益(或權益凈利率)最大化

  1.缺點:忽視利潤或每股收益的取得時間(貨幣時間價值)、風險,利潤最大化沒有考慮利潤與投入資本額的關系(利潤是絕對數指標);

  2.若投入資本相同、利潤取得時間相同、相關風險相同,則利潤最大化可接受;

  3.若每股收益時間相同、風險相同,則每股收益最大化可接受。

  (二)股東財富最大化(增加股東財富)——現行觀點

  1.股東財富

  股東權益的市場價值(股價),在市場有效的條件下,表現為預期股權現金流量按股東的必要報酬率折成的現值。

  2.企業應當以增加股東財富作為財務管理目標

  1)股東財富的增加額,是企業為股東創造的價值,用權益的市場增加值衡量。

  權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本

  ①股東財富的增加,表現為股價超過股東投資資本,并非單純的股價上漲;

  ②只有在股東投資資本不變時,股價上漲才與增加股東財富具有同等意義,即股東財富最大化可以表述為股價最大化。

  ③股東財富增加(股價>股東投資資本)的條件:企業獲得超額收益——超過股東所要求的必要收益率(股權資本成本)的預期收益,表現為獲得“凈現值>0”的投資機會。

  權益的市場增加值

  =股東權益的市場價值-股東投資資本

  =股權投資現金流入量的現值-股權投資現金流出量的現值

  =企業股權投資的凈現值

  2)企業與股東之間的交易會影響股價,但不影響股東財富——企業不可能依靠與股東之間的交易為股東創造價值

  3.股東財富最大化VS企業價值最大化

  1)企業價值=債務市場價值+股權市場價值

  =債務價值+股東投資資本+權益市場增加值

  2)企業價值增加額=股東財富增加額=權益的市場增加值

  ①企業向債權人提供的收益,以債務合同約定的數額為上限——企業沒有義務為債權人創造價值(提供超額收益);

  ②企業只為股東創造價值——無論是企業價值增加額,還是股東財富增加額,其實質都是企業創造的權益的市場增加值,即股價超過股東投資資本的部分;

  ③在債務價值不變、股東投資資本不變的情況下,企業價值最大化與增加股東財富具有同等意義。

  4.股東財富最大化的優點

  1)以每股價格表示,反映了獲利和資本的關系;

  2)受預期每股收益的影響,考慮了時間性因素(預期股權現金流量的折現值)

  3)受企業風險大小的影響,考慮了風險因素(風險影響股東的必要報酬率)

  堅持就是勝利,努力才會有奇跡!2017年CPA考試之旅,東奧陪你左右,為你的考試保駕護航,愿大家一戰成功,實現自己的夢想!

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