4. 預計股利

　　計量所授予的股份或期權(quán)的公允價值是否應當考慮預計股利，取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利的等價物。

　　如果職工被授予期權(quán)，并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎股份的股利或股利的等價物(可現(xiàn)金支付，也可抵減行權(quán)價格)，所授予的期權(quán)應當像不支付基礎股份的股利那樣進行估價，即預計股利的輸入變量應為零。類似地，如果職工有權(quán)取得在等待期內(nèi)支付的股利，在估計授予職工的股份在授予日的公允價值時，也不應考慮因預計股利而進行調(diào)整。

　　相反，如果職工對等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價物沒有要求權(quán)，對股份或期權(quán)在授予日公允價值的估計就應考慮預計股利因素，在估計所授予期權(quán)的公允價值時，期權(quán)定價模型的輸入變量中應包含預計股利，即從股價中扣除預計會在等待期內(nèi)支付的股利現(xiàn)值。期權(quán)定價模型通常使用預計股利率，但也可能對模型進行修正后使用預計股利金額。如果企業(yè)使用股利金額，應根據(jù)歷史經(jīng)驗考慮股利的增長模式。

　　5. 無風險利率

　　無風險利率，一般是指期權(quán)行權(quán)價格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價期權(quán)的預計期限(基于期權(quán)的剩余合同期限，并考慮預計提早行權(quán)的影響)的零息國債當前可獲得的內(nèi)含收益率。如果沒有此類國債，或環(huán)境表明零息國債的內(nèi)含收益率不能代表無風險利率，應使用適當?shù)奶娲�利率。同樣，在估計一份有效期與被估價期權(quán)的預計期限相等的其他期權(quán)的公允價值時，如果市場參與者們一般使用某種適當?shù)奶娲�利率而不是零息國債的�?nèi)含收益率來確定無風險利率，則企業(yè)也應使用這個適當?shù)奶娲�利率�?/P>

　　6. 資本結(jié)構(gòu)的影響

　　通常情況下，交易期權(quán)是由第三方而不是企業(yè)簽發(fā)的，當這些股票期權(quán)行權(quán)時，簽發(fā)人將股份支付給期權(quán)持有者。這些股份是從現(xiàn)在的股東手中取得的。因此，交易期權(quán)的行權(quán)不會有稀釋效應。

　　如果股票期權(quán)是企業(yè)簽發(fā)的，在行權(quán)時需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量(要么正式增發(fā)，要么使用先前回購的庫存股)。假定股份將按行權(quán)日的市場價格發(fā)行，這種現(xiàn)實或潛在的稀釋效應可能會降低股價，因此期權(quán)持有者行權(quán)時，無法獲得像行使其他類似但不稀釋股價的交易期權(quán)一樣多的利益。這一問題能否對企業(yè)授予股票期權(quán)的價值產(chǎn)生顯著影響，取決于各種因素，包括行權(quán)時增加的股份數(shù)量(相對于已發(fā)行在外的股份數(shù)量)。如果市場已預期企業(yè)將會授予期權(quán)，則可能已將潛在的稀釋效應體現(xiàn)在了授予日的股價中。企業(yè)應考慮所授予的股票期權(quán)未來行權(quán)的潛在稀釋效應，是否可能對股票期權(quán)在授予日的公允價值構(gòu)成影響。企業(yè)可能修改期權(quán)定價模型，以將潛在稀釋效應納入考慮范圍。

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