三、判斷題

　　36.【答案】√

　　【解析】可轉換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權利，因此，可轉換債券具有買入期權的性質。

　　37.【答案】×

　　【解析】凈現值法不適宜于獨立投資方案的比較決策，有時也不能對壽命期不同的投資互斥方案進行直接決策。

　　38.【答案】×

　　【解析】財務公司是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。它一般是集團公司發展到一定水平后，需要經過人民銀行審核批準才能設立的。內部銀行是內部資金管理機構，不需要經過中國人民銀行審核批準。

　　39.【答案】×

　　【解析】正常標準成本考慮了生產過程中不能避免的損失、故障和偏差，屬于企業經過努力可以達到的成本標準。

　　40.【答案】×

　　【解析】除息日是指領取股利的權利與股票分離的日期，在除息日之前購買股票的股東才能領取本次股利。

　　41.【答案】√

　　【解析】市盈率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預期，市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預期越看好，投資價值越大。

　　42.【答案】×

　　【解析】企業的社會責任是指企業在謀求所有者或股東權益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務。具體來說，企業社會責任主要包括以下內容：對員工的責任、對債權人的責任、對消費者的責任、對社會公益的責任、對環境和資源的責任。

　　43.【答案】√

　　【解析】當兩項資產的收益率完全正相關時，非系統風險不能被分散；而系統風險是不能通過投資組合分散的。所以，該證券組合不能夠分散風險。

　　44.【答案】√

　　【解析】編制彈性預算，要選用一個最能代表生產經營活動水平的業務量計量單位。自動化生產車間以機器工時作為業務量的計量單位是較為合理的。

　　45.【答案】×

　　【解析】調整性籌資動機是指企業因調整資本結構而產生的籌資動機。

　　四、計算分析題

　　46.【答案】

　　（1）A材料的經濟訂貨批量EOQ= =5000（件），全年訂貨次數=全年需求量/經濟訂貨批量=250000/5000=50（次）

　　（2）A材料的年存貨相關總成本==50000（元）

　　（3）每日平均需用量=250000/250=1000（件），再訂貨點=1000×4=4000（件）。

　　47.【答案】

　　（1）變動制造費用標準分配率=84240/23400=3.6（元/小時）

　　（2）變動制造費用實際分配率=57000/15000=3.8（元/小時）

　　（3）變動制造費用成本差異=57000-7500×2.2×3.6=-2400（元）（節約）

　　（4）變動制造費用效率差異=（15000-7500×2.2）×3.6=-5400（元）（節約）

　　（5）變動制造費用耗費差異=15000×（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。

　　48.【答案】

　　（1）2014年H產品的預測銷售量=（1050+1020+1080）/3=1050（噸）

　　（2）2014年修正后的H產品預測銷售量=1050+（1050-1040）=1060（噸）

　　（3）單位產品價格=（307700+800000）/［1060×（1-5%）］=1100（元）。

　　49.【答案】

　　（1）2013年的存貨平均余額=500000/8=62500（元）

　　（2）2013年年末的流動負債=450000/2.5=180000（元）

　　（3）2013年凈利潤=400000×20%=80000（元）

　　（4）2013年經營凈收益=凈利潤-非經營凈收益=80000-（-20000）=100000（元）

　　（5）2013年的凈收益營運指數=100000/80000=1.25。

　　五、綜合題

　　50.【答案】

　　（1）甲產品2013年邊際貢獻總額=17×（500-200）=5100（萬元），2013年邊際貢獻率=（500-200）/500×=60%

　　（2）甲產品2013年保本銷售量=4800/（500-200）=16（萬臺），2013年保本銷售額=4800/60%=8000（萬元）

　　（3）甲產品2013年安全邊際量=17-16=1（萬臺），2013年安全邊際率=1/17×=5.88%，安全邊際率小于10%，經營安全程度為危險。

　　（4）實現目標利潤總額600萬元的銷售量=（600+4800）/（500-200）=18（萬臺）

　　（5）A=4×10%=0.4（萬臺），B=4+0.5-0.4=4.1（萬臺），C=0.5（萬臺）。

　　51.【答案】

　　（1）①投資期現金凈流量=-（7200+1200）=-8400（萬元）

　　②年折舊額=7200×（1-10%）/6=1080（萬元）

　　③生產線投入使用后第1～5年每年的營業現金凈流量=11880×（1-25%）-8800×（1-25%）+1080×25%=2580（萬元）

　　④生產線投入使用后第6年的現金凈流量=2580+1200+7200×10%=4500（萬元）

　　⑤凈現值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+4500×（P/F，12%，6）

　　=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（萬元）

　　（2）A方案的年金凈流量=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（萬元）

　　B方案的年金凈流量=3228.94/（P/A，12%，8）=3228.94/4.9676=650（萬元）

　　由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此，乙公司應選擇A方案。

　　（3）①（EBIT-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（EBIT-16000×8%-7200×10%）×（1-25%）/4000

　　求得：EBIT=4400（萬元）

　　②每股收益無差別點的每股收益=（4400-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.45（元）

　　③該公司預期息稅前利潤4500萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤4400萬元，所以應該選擇每股收益較大的方案二（發行債券）籌資。

　　（4）①乙公司普通股的資本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%

　　②籌資后乙公司的加權平均資本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。

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