四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）

　　46.A電子企業只生產銷售甲產品。2011年甲產品的生產量與銷售量均為10000件，單位售價為300元/件，全年變動成本為1500000元，固定成本為500000元。預計2012年產銷量將會增加到12000件，總成本將會達到2300000元。假定單位售價與成本性態不變。

　　要求：

　　（1）計算A企業2012年下列指標：

　　①目標利潤；

　　②單位變動成本；

　　③變動成本率；

　　④固定成本。

　　（2）若目標利潤為1750000元，計算A企業2012年實現目標利潤的銷售額。

　　47.B公司生產乙產品，乙產品直接人工標準成本相關資料如表1所示：

　　表1  乙產品直接人工標準成本資料

項目	標準
月標準總工時	21000小時
月標準總工資	420000元
單位產品工時用量標準	2小時/件

　　假定B公司本月實際生產乙產品10000件，實際耗用總工時25000小時，實際應付直接人工工資550000元。

　　要求：

　　（1）計算乙產品標準工資率和直接人工標準成本。

　　（2）計算乙產品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

　　48.C公司擬投資建設一條生產線，現有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關資料如表2所示：

　　表2  甲、乙投資方案現金流量計算表

　　金額單位：萬元

項目計算期（年）	建設期		運營期
	0	1	2～5	6
甲方案
固定資產投資	600	0
無形資產投資	（A）	0
息稅前利潤			156	156
折舊及攤銷			112	112
調整所得稅			（B）	*
凈殘值				*
凈現金流量	-620	0	（C）	289
乙方案
固定資產投資	300	300
凈現金流量	*	*	266

　　說明：表中“2~5”年中的數字為等額數。“*”表示省略的數據。

　　該公司適用的企業所得稅稅率為25%。假定基準現金流量折現率為8%，財務費用為零。相關貨幣時間價值系數如表3所示：

　　表3  相關貨幣時間價值系數表

n	1	2	3	4	5	6
（P/F，8%，n）	0.9259	0.8573	0.7938	0.7350	0.6806	0.6302
（P/A，8%，n）	0.9259	1.7833	2.5771	3.3121	3.9927	4.6229

　　要求：

　　（1）確定表2內英文字母代表數值（不需要列出計算過程）。

　　（2）計算甲方案的總投資收益率。

　　（3）若甲、乙兩方案的凈現值分別為264.40萬元和237.97萬元，且甲、乙兩方案互斥，分別計算甲、乙兩方案的年等額回收額，并根據計算結果進行決策。

　　49.D公司是一家服裝加工企業，2011年營業收入為3600萬元，營業成本為1800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經營有關的購銷業務均采用賒賬方式。假設一年按360天計算。D公司簡化的資產負債表如表4所示：

　　表4  資產負債表簡表（2011年12月31日）

　　單位：萬元

資產	金額	負債和所有者權益	金額
貨幣資金	211	應付賬款	120
應收賬款	600	應付票據	200
存貨	150	應付職工薪酬	255
流動資產合計	961	流動負債合計	575
固定資產	850	長期借款	300
非流動資產合計	850	負債合計	875
		實收資本	600
		留存收益	336
		所有者權益合計	936
資產合計	1811	負債和所有者權益合計	1811

　　要求：

　　（1）計算D公司2011年的營運資金數額。

　　（2）計算D公司2011年的應收賬款周轉期、應付賬款周轉期、存貨周轉期以及現金周轉期（為簡化計算，應收賬款、存貨、應付賬款的平均余額均以期末數額代替）。

　　（3）在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應商提供的現金折扣，則對現金周轉期會產生何種影響？

　　（4）在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對現金周轉期會產生何種影響？

　　五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）

　　50.E公司為一家上市公司，為了適應外部環境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經營成果進行分析，相關資料如下：

　　資料一：公司有關的財務資料如表5、表6所示：

　　表5  財務狀況有關資料

項目	2010年12月31日	2011年12月31日
股本（每股面值1元）	6000	11800
資本公積	6000	8200
留存收益	38000	40000
股東權益合計	50000	60000
負債合計	90000	90000
負債和股東權益合計	140000	150000

　　表6  經營成果有關資料

　　單位：萬元

項目	2009年	2010年	2011年
營業收入	120000	94000	112000
息稅前利潤	*	7200	9000
利息費用	*	3600	3600
稅前利潤	*	3600	5400
所得稅	*	900	1350
凈利潤	6000	2700	4050
現金股利	1200	1200	1200

　　說明：“*”表示省略的數據。

　　資料二：該公司所在行業相關指標平均值：資產負債率為40%，利息保障倍數（已獲利息倍數）為3倍。

　　資料三：2011年2月21日，公司根據2010年度股東大會決議，除分配現金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎，每10股送3股，工商注冊登記變更后公司總股本為7800萬股，公司2011年7月1日發行新股4000萬股。

　　資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，改變之前的現金股利政策，公司以后不再發放現金股利。

　　要求：

　　（1）計算E公司2011年的資產負債率、權益乘數、利息保障倍數、總資產周轉率和基本每股收益。

　　（2）計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數。

　　（3）結合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。

　　（4）E公司2009、2010、2011年執行的是哪一種現金股利政策？如果采納董事王某的建議停發現金股利，對公司股價可能會產生什么影響？

　　51.F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產品外銷歐美，2012年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產品生產線，擴大具有良好前景的丁產品的生產規模。為此，公司財務部進行了財務預測與評價，相關資料如下：

　　資料一：2011年F公司營業收入37500萬元，凈利潤為3000萬元。該公司2011年簡化的資產負債表如表7所示：

　　表7  資產負債表簡表（2011年12月31日）

　　單位：萬元

資產	金額	負債和股東權益	金額
現金	5000	應付賬款	7500
應收賬款	10000	短期借款	2500
存貨	15000	長期借款	9000
流動資產合計	30000	負債合計	19000
固定資產	20000	股本	15000
在建工程	0	資本公積	11000
非流動資產合計	20000	留存收益	5000
		股東權益合計	31000
資產總計	50000	負債和股東權益合計	50000

　　資產金額負債和股東權益金額

　　現金5000應付賬款7500

　　應收賬款10000短期借款2500

　　存貨15000長期借款9000

　　流動資產合計30000負債合計19000

　　固定資產20000股本15000

　　在建工程0資本公積11000

　　非流動資產合計20000留存收益5000

　　股東權益合計31000

　　資產總計50000負債和股東權益合計50000

　　資料二：預計F公司2012年營業收入會下降20%，銷售凈利率會下降5%，股利支付率為50%。

　　資料三：F公司運用逐項分析的方法進行營運資金需求量預測，相關資料如下：

　　（1）F公司近五年現金與營業收入之間的關系如表8所示：

　　表8  2007～2011年現金與營業收入變化情況表

　　單位：萬元

年度	2007	2008	2009	2010	2011
營業收入	26000	32000	36000	38000	37500
現金占用	4140	4300	4500	5100	5000

　　（2）根據對F公司近5年的數據分析，存貨、應付賬款與營業收入保持固定比例關系，其中存貨與營業收入的比例為40%，應付賬款與營業收入的比例為20%，預計2012年上述比例保持不變。

　　資料四：2012年，F公司將丙產品生產線按固定資產賬面凈值8000萬元出售，假設2012年全年計提折舊600萬元。

　　資料五：F公司為擴大丁產品的生產規模新建一條生產線，預計投資15000萬元，其中2012年年初投資10000萬元，2013年年初投資5000萬元，項目建設期為2年，運營期為10年，運營期各年凈現金流量均為4000萬元。項目終結時可收回凈殘值750萬元。假設基準折現率為10%，相關貨幣時間價值系數如表9所示：

　　表9  相關貨幣時間價值系數表

n	1	2	4	10	12
（P/F，10%，n）	0.9091	0.8264	0.6830	0.3855	0.3186
（P/A，10%，n）	0.9091	1.7355	3.1699	6.1446	6.8137

　　資料六：為了滿足運營和投資的需要，F公司計劃按面值發行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費率為2%，該公司適用的企業所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　（1）運用高低點法測算F公司現金需要量：①單位變動資金（b）；②不變資金（a）；③2012年現金需要量。

　　（2）運用銷售百分比法測算F公司的下列指標：①2012年存貨資金需要量；②2012年應付賬款需要量。

　　（3）測算F公司2012年固定資產期末賬面凈值和在建工程期末余額。

　　（4）測算F公司2012年留存收益增加額。

　　（5）進行丁產品生產線投資項目可行性分析：①計算包括項目建設期的靜態投資回收期；②計算項目凈現值；③評價項目投資可行性并說明理由。

　　（6）計算F公司擬發行債券的資本成本。

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