2015年《中級財務管理》真題及答案解析（最終版）

　　四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）

　　1.甲公司擬投資100萬元購置一臺新設備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清；新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元（與稅法規定的凈殘值相同），按直線法計提折舊。新設備投產時需墊支營運資金10萬元，設備使用期滿時全額收回。新設備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關貨幣時間價值系數如下表所示：

　　貨幣時間價值系數表

　　要求：

　　（1）計算新設備每年折舊額。

　　（2）計算新設備投入使用后第1-4年營業現金凈流量（NCF1-4）。

　　（3）計算新設備投入使用后第5年現金凈流量（NCF5）。

　　（4）計算原始投資額。

　　（5）計算新設備購置項目的凈現值（NPV）。

　　【答案】

　　（1）年折舊額=（100-5）/5=19（萬元）

　　（2）NCF_1-4=11＋19=30（萬元）

　　（3）NCF₅=30＋5＋10=45（萬元）

　　（4）原始投資額=100＋10=110（萬元）

　　（5）凈現值=30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）-100×20%-10-100×80%×（P/F，12%，1）=30×3.0373＋45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22（萬元）。

　　【東奧相關鏈接】（1）閆華紅基礎班第31講涉及該知識點；（2）閆華紅習題班第12講涉及該知識點；（3）閆華紅沖刺串講班第03講涉及該知識點；（4）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識點；（5）田明基礎班第28講涉及該知識點；（6）田明習題班第3講涉及該知識點；（7）田明面授串講班第3講涉及該知識點；（8）田明模考班第3講涉及該知識點；（9）輕松過關一第135頁涉及該知識點；（10）輕松過關二第77頁例題7相似；（11）輕松過關四第50頁第2題涉及該知識點；輕松過關四第42頁第2題涉及該知識點；（12）輕松過關五第69頁涉及該知識點。輕松過關五第77頁綜合題1涉及該知識點（13）第六章課后作業、隨堂練習及機考題庫及模擬試題有類似題目。

　　2.丙公司是一家上市公司，管理層要求財務部門對公司的財務狀況和經營成本進行評價。財務部門根據公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務數據，如下表所示：

　　丙公司部分財務數據                      單位：萬元

　　要求：

　　（1）計算2014年末的下列財務指標：①營運資金；②權益乘數。

　　（2）計算2014年度的下列財務指標：①應收賬款周轉率；②凈資產收益率；③資本保值增值率。

　　【答案】

　　（1）①營運資金=200000-120000=80000（萬元）

　　②權益乘數=800000/（800000-300000）=1.6

　　（2）①應收賬款周轉率=420000/[（65000+55000）/2]=7

　　②2013年末所有者權益=700000-300000=400000（萬元）

　　2014年末所有者權益=800000-300000=500000（萬元）

　　凈資產收益率=67500/[（500000+400000）/2]×=15%

　　③資本保值增值率=500000/400000×=125%。

　　【東奧相關鏈接】（1）閆華紅基礎班第59講涉及該知識點；（2）閆華紅習題班第22講涉及該知識點；（3）閆華紅沖刺串講班第06講涉及該知識點；（4）閆華紅模考班第03講涉及該知識點；（5）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識點；（6）輕松過關二第306頁綜合題1相似；（7）輕松過關五第131頁計算分析題2涉及該知識點。

　　3.乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。

　　要求：

　　（1）計算最佳現金持有量。

　　（2）計算最佳現金持有量下的現金轉換次數。

　　（3）計算最佳現金持有量下的現金交易成本。

　　（4）計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。

　　（5）計算最佳現金持有量下的相關總成本。

　　【答案】

　　（1）最佳現金持有量=（2×8100×0.2/10%）^1/2=180（萬元）

　　（2）現金轉換次數=8100/180=45（次）

　　（3）現金交易成本=45×0.2=9（萬元）

　　（4）最佳現金持有量下持有現金的機會成本=180/2×10%=9（萬元）

　　（5）最佳現金持有量下的相關總成本=9＋9=18（萬元）

　　或：按照公式計算，最佳現金持有量下的相關總成本=（2×8100×0.2×10%）^1/2=18（萬元）。

　　【知識點】目標現金余額的確定（P195）

　　【東奧相關鏈接】（1）閆華紅基礎班第37講涉及該知識點；（2）閆華紅習題班第15講與該題相同；（3）閆華紅考前5天提示班第01講與該題相同；（4）閆華紅沖刺串講班第04講涉及該知識點；（5）田明基礎班第37講涉及該知識點；（6）田明面授串講班第03講涉及該知識點；（7）黃靜突破班第19講涉及該知識點；（8）黃靜習題班第14講與該題相同；（9）輕松過關一第195頁計算分析題第1題與該題相同；（10）輕松過關二第186頁第13題與該題相同；（11）輕松過關四第20頁第18題涉及該知識點。

　　4.丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數，而償還本金的金額是10萬元的倍數；新增借款發生在季度期初，償還借款本金發生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。

　　丁公司編制了2015年分季度的現金預算，部分信息如下表所示：

　　丁公司2015年現金預算的部分信息                    單位：萬元

　　注：表中“×”表示省略的數據。

　　要求：確定上表中英文字母代表的數值（不需要列示計算過程）。

　　【答案】A=-7500＋6000＋2600-52-540=508（萬元）

　　B=2600×8%/4=52（萬元）

　　注意：本題已經說明了利息支付方式，所以不能默認為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分攤到各季度，由于1450萬元是季末歸還的，所以本季度還是歸還原借款2600萬元一個季度的利息，也就是與第一季度利息相同。

　　C-1450-52-540=503，得出C=503＋540＋52＋1450=2545（萬元）

　　D=（2600-1450）×8%/4=23（萬元）（道理同B的計算，1150萬元是季度末歸還的，所以本季度還是要計算利息，即要計算本季度初短期借款（ 2600-1450）萬元一個季度的利息）

　　-450＋E-690-E×8%/4≥500

　　得出E≥1673.47

　　銀行要求借款的金額是100萬元的倍數，所以E=1700（萬元）。

　　【東奧相關鏈接】（1）閆華紅基礎班第15講涉及該知識點；（2）閆華紅習題班第05講涉及該知識點；（3）閆華紅沖刺串講班第02講涉及該知識點；（4）閆華紅模考班第02講涉及該知識點；（5）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識點；（6）田明基礎班第14講涉及該知識點；（7）田明習題班第1講涉及該知識點；（8）田明面授串講班第1講涉及該知識點；（9）輕松過關一第71頁第4題涉及該知識點；（10）輕松過關二第165頁例題8相似；（11）輕松過關四第5頁第2題涉及該知識點；（12）輕松過關五第37頁計算分析題2涉及該知識點；（13）第三章課后作業、隨堂練習及機考題庫及模擬試題有類似題目。

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